Ver uma grande DEX queima 100M dos seus tokens de governança—avaliados em mais de $600M—honestamente deixou-me pasmado. Isso não é apenas um número. Coloque em perspectiva: mais de $600M simplesmente desapareceu, quase igualando toda a receita de PumpFun ao longo da sua vida útil, numa única transação.

Primeiro instinto? Por que queimar um volume tão grande neste ambiente de mercado? Parece contraintuitivo quando os detentores de tokens poderiam usar a liquidez em outros lugares.

No entanto, ao aprofundar, a história muda. Isto não foi algum mandato de cima para baixo da liderança. O que realmente aconteceu foi muito mais interessante—surgiu dos próprios mecanismos de governança. Votação comunitária, decisões do tesouro, economia do protocolo a acontecer na cadeia. Isso muda completamente a narrativa.

Isso fala de algo maior: como os protocolos descentralizados lidam com a gestão de valor quando as decisões passam pelos detentores de tokens em vez de salas de reuniões. Seja por mecanismos deflacionários, recalibração de incentivos ou reestruturação econômica genuína, esses movimentos reverberam no sentimento do mercado.

Vale a pena acompanhar para onde essa tendência vai.