Um protocolo DEX líder arrecadou $700 milhões em receita anual enquanto processava $80 bilhões em volume de negociação mensal—e ainda assim o seu token de governança está a $6,30, uma queda brutal de 40% desde o início do ano. Aqui está o enigma: em janeiro, a mudança de taxas será ativada pela primeira vez desde 2020, finalmente direcionando as taxas dos provedores de liquidez diretamente para os detentores de tokens em vez do tesouro do protocolo. Isso deveria ser otimista, certo? Não se os provedores de liquidez começarem a desertar. Alguns provedores de liquidez já estão de olho em alternativas—certos DEXs rivais e plataformas de liquidez concorrentes de repente parecem mais atraentes quando as taxas mudam contra eles. A verdadeira questão não é se o mecanismo funciona na teoria. É se essa transição desencadeia uma migração de liquidez antes mesmo de os detentores de tokens receberem o seu primeiro pagamento.