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A terceira fase das finanças on-chain já começou — o capital institucional está a reescrever as regras do jogo.

Dá para perceber pelo movimento do JPMorgan. Eles emitiram diretamente na blockchain pública um produto de fundo de moeda tokenizado, permitindo que investidores qualificados ganhem rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA na cadeia, com pagamentos automáticos diários e juros compostos acumulados. À primeira vista, o relatório fala em "livro-razão distribuído", mas na realidade, o valor liquidado diariamente na Ethereum chega a 2 bilhões de dólares — essa é a verdadeira escala on-chain.

Ainda mais interessante é a aplicação da tecnologia ZK (prova de conhecimento zero). Sistemas como ZK-Vote podem realizar votações totalmente verificáveis, mantendo a privacidade. Isto deixou de ser teoria e virou uma ferramenta realmente usada pelas instituições.

No nível de dados, alguns números merecem atenção:
• O volume de liquidação trimestral na Ethereum ultrapassou 5 trilhões de dólares, aproximando-se do volume do Visa
• Visa e Mastercard estão a usar stablecoins para liquidação transfronteiriça em tempo real na cadeia
• Se a lei GENIUS dos EUA for aprovada, a Ethereum receberá reconhecimento como infraestrutura financeira de nível nacional

As duas primeiras ondas basearam-se na especulação, mas esta é diferente — o capital está a fluir para ecossistemas com aplicações reais e necessidades de liquidação concretas. As instituições criaram os canais, o dinheiro seguirá por esses caminhos, e os projetos com vantagem competitiva no ecossistema terão a verdadeira oportunidade.

Podes ainda ver a Ethereum como uma simples "criptomoeda", mas ela já evoluiu para a infraestrutura de confiança fundamental no mundo financeiro. Assim que os canais estiverem prontos, as aplicações inovadoras irão surgir naturalmente.