Depois de 37 anos, o Banco do Japão finalmente tomou uma atitude séria. A "máquina de saque de ienes" que fazia os traders globais viverem de arbitragem anunciou oficialmente a sua suspensão.

O presente de Natal de Ueda Kazuo ninguém queria — anunciou que continuará a subir as taxas de juro no próximo ano. E o mais duro: uma operação combinada de aumento de taxas e injeção de liquidez de 122 trilhões de ienes. Este jogo de "um passo à frente, outro atrás" deixou o mercado completamente confuso. Na semana passada ainda diziam "vamos observar", e esta semana deram uma volta de 180 graus, dizendo com firmeza: desta vez, a inflação é coisa séria.

Alguns dados mostram o impacto: ciclo de juros negativos que dura 37 anos (a maior experiência monetária do mundo termina assim); injeção de 122 trilhões de ienes, aproximadamente 7,6 trilhões de RMB; inflação core ultrapassou os 2% por 22 meses consecutivos; o iene disparou de repente, e os traders que lucraram com arbitragem de ienes tiveram que reprogramar modelos e reclamar.

Wall Street tem uma piada popular: "O rei do zero juros, que dormiu metade da vida, de repente se levanta e a primeira coisa que faz é sacar a espada." A era do dinheiro grátis chegou ao fim. O capital global está a correr loucamente por um lugar, e a etiqueta de "fundos mais baratos do mundo" do ativo japonês foi destruída. A próxima questão é: quando será a próxima subida de taxas? Quando este ninja do zero juros decidir agir, ninguém sabe quão rápido será a lâmina.

O que isto significa para nós? A redução do diferencial de juros entre EUA e Japão vai desencadear uma grande migração de capital de arbitragem global; a cadeia de pressão sobre as moedas asiáticas começa a se transmitir; a volatilidade tornará-se uma nova norma.

Especial atenção ao mercado de criptomoedas — o aperto de liquidez do iene costuma amplificar a volatilidade. Ativos como BTC e ETH podem experimentar uma nova rodada de alta volatilidade.

Isto não é o fim, mas o verdadeiro começo de uma era complexa. Trinta anos de uma base monetária quente esfriaram, e a próxima questão é: estás preparado para enfrentar o frio?