O S&P 500 está prestes a atingir os 7000 pontos, e as ações americanas, que subiram oito meses consecutivos, estão a fazer Wall Street vibrar. Mas surge a questão — quando todos estão a celebrar o mercado de ações, já pensaste no que pode estar por trás disso?

**As três forças que impulsionam as ações americanas**

A primeira é a expectativa de redução de juros. O mercado já digeriu antecipadamente a política de afrouxamento, e enquanto não houver eventos imprevistos, as ações provavelmente continuarão a subir. A segunda é a rotação de capitais. As ações de tecnologia estão um pouco cansadas, e o dinheiro começa a fluir para setores com avaliações ainda não tão altas, com investidores inteligentes a procurar novas oportunidades. Quanto à transição de poder, ela é especialmente sensível. A nomeação de Trump para presidente do Federal Reserve faz o mercado ficar mais volátil.

**Por que os criptoentusiastas estão a sentir-se mais desconfortáveis agora**

Isto é interessante. Quando as ações estão em alta, os investidores de cripto costumam ficar mais frustrados. Mas, se olharmos de forma inversa — um mercado financeiro tradicional em alta, a esse nível, é na verdade um sinal importante antes de uma explosão do Bitcoin.

A lógica é a seguinte: aumento das expectativas de redução de juros, maior liquidez em dólares, e os preços dos ativos tradicionais a atingirem níveis de bolha. Quem se mexe nesta altura? As instituições e os grandes fundos. Eles não vão gritar na porta do prédio que vão fugir quando a crise estiver a chegar, mas sim transferir discretamente o dinheiro para ativos alternativos como o Bitcoin. O mercado de ações pode parecer que ainda vai subir, mas, na sombra, o risco está a acumular-se.

**O que devemos pensar agora**

A próxima semana traz o comunicado do Federal Reserve e a nomeação do novo presidente, que podem ser pontos de viragem no mercado. É hora de rever a tua alocação de ativos — se estiveres a apostar tudo em altcoins de alto risco, é melhor ajustares rapidamente. A verdadeira gestão de risco é estar preparado antes da tempestade chegar.

E também é importante entender o que é o poder da narrativa. Quando o mercado cria um consenso de que o Bitcoin é ouro digital, uma proteção contra riscos financeiros tradicionais, a subida deixa de ser apenas especulação e passa a ser uma necessidade de alocação estrutural. São conceitos completamente diferentes.

A histeria coletiva costuma ser o prenúncio de uma mudança. Talvez estejamos exatamente numa encruzilhada importante.