Recentemente, há um fenômeno que merece atenção — o ouro acumulou uma valorização superior a 70% este ano, enquanto a prata disparou mais de 170%. No mesmo período, muitas instituições tradicionais estão silenciosamente reduzindo suas posições em ações americanas. Por trás desse fenômeno aparentemente contraditório, esconde-se um sinal bastante alarmante.

O mercado está colocando um " ponto de interrogação" sobre os ativos em dólares. Isso não é uma especulação vazia. A dívida colossal dos EUA, as reações em cadeia provocadas pelo ajuste na política comercial e a incerteza na política monetária, esses fatores juntos estão abalando o sistema de crédito em dólares, que há muito tempo é visto como uma fortaleza de ferro.

Quando a promessa de valor do papel moeda começa a ser questionada, a reação das pessoas costuma ser instintiva — buscar o mais antigo e mais sólido armazenamento de valor. Essa onda de valorização do ouro e da prata, em certa medida, é uma representação intuitiva desse instinto. A razão pela qual essa alta nos metais preciosos é chamada de "épica" é justamente porque reflete uma reavaliação da confiança em todo o sistema de ativos.

E aí surge a questão — o momento de retorno dos ativos tradicionais de proteção, será que também muda o posicionamento e as oportunidades do mercado de criptomoedas? Isso não é apenas uma questão de tendência de mercado para 2025, mas também envolve o fluxo de recursos dentro do conceito mais amplo de "ativos não dolarizados". Nesse rearranjo global de alocação de ativos, como as diferentes classes de proteção irão se alternar, isso provavelmente nos obriga a repensar.