A redução de juros em dezembro de 2025 acabou por se tornar uma bomba de atraso, com potencial de explodir mais tarde. O Federal Reserve cortou a taxa de juros em 25 pontos base, agora na faixa de 3,50%-3,75%. À primeira vista, parece uma boa notícia, mas a reação do mercado foi bastante indiferente — o Bitcoin caiu 2,8%, e o Ethereum quase 3,6%.

Há uma interessante contradição aqui:

Por um lado, os dados on-chain contam uma história diferente. Baleias acumularam mais de 20 bilhões de dólares em Ethereum, e cerca de 70% das posições derivadas de ETH são de posições longas. Os grandes investidores estão ativamente se posicionando, esse sinal é bastante claro.

Por outro lado, os investidores de varejo e o mercado em geral não estão seguindo essa tendência. Por quê?

Primeiro, todos já sabiam que essa redução de juros poderia acontecer, e o preço provavelmente já tinha precificado isso antecipadamente. Em segundo lugar, embora o Fed tenha cortado as taxas, sua linguagem para o futuro é bastante cautelosa, chegando a mencionar riscos econômicos. Essa declaração foi suficiente para esfriar o otimismo. Além disso, fatores como a incerteza macroeconômica, preocupações com recessão e volatilidade do mercado de ações pesam muito mais do que o próprio corte de juros.

O que isso significa? O mercado está ficando mais complexo. Sinais de política monetária por si só já não conseguem impulsionar o mercado de forma direta; os investidores estão começando a focar nos fundamentos e na demanda real, em vez de seguir mecanicamente as políticas.

Mas isso não quer dizer que o corte de juros seja inútil. O problema é que a transmissão de liquidez tem um atraso. Historicamente, após cada corte de juros, a entrada de liquidez significativa no mercado de criptomoedas costuma levar alguns meses. O ciclo: política → sistema bancário → investidores institucionais → investidores de varejo, leva de três meses a meio ano. Portanto, a ausência de reação imediata na hora não significa que não esteja acontecendo nada; na verdade, está acumulando energia.

Sob essa perspectiva, 2026 promete ser um ano bastante interessante. O suporte político já está estabelecido, os institucionais estão acumulando ativos, e a verdadeira liberação de liquidez ainda está por vir. Essa combinação de política macroeconômica com comportamentos micro on-chain pode criar uma base estrutural forte para o mercado de criptomoedas.