Este mês o Bitcoin voltou a cair abaixo de 90.000 dólares. Ainda se lembra de há menos de dois meses, quando atingiu um máximo histórico de 126.000 dólares no início de outubro? E agora? Pela primeira vez em mais de sete meses, caiu abaixo de 90.000, uma redução de quase 30%, devolvendo todos os lucros acumulados desde o início do ano.

A reação do mercado foi bastante unânime: todos estão de olho na Federal Reserve. A probabilidade de uma redução de juros em dezembro caiu de uma alta provável para um empate de 50/50, e essa foi a verdadeira força por trás desta queda acentuada. Não foi por motivos técnicos, nem por notícias, mas sim por uma mudança abrupta na expectativa de liquidez.

Como é que a Federal Reserve consegue influenciar tanto o mercado de criptomoedas? É preciso abordar o assunto de várias perspectivas. A mais direta é a questão das taxas de juros — quando a Fed aumenta as taxas, o rendimento dos títulos do governo sobe, elevando o custo de oportunidade de manter Bitcoin. Antes, era mais vantajoso poupar e comprar criptomoedas, mas agora, investir em títulos do Tesouro com juros mais altos pode parecer mais lucrativo. Essa lógica de troca de prioridades é bastante clara.

Em um nível mais profundo, temos o aperto quantitativo. A Fed não só aumenta as taxas de juros, como também reduz seu balanço — ou seja, retira dinheiro do sistema financeiro. Grandes instituições como o Morgan Stanley já indicaram que, se na reunião de dezembro a Fed mantiver a política atual, a liquidez em dólares vai se estreitar ainda mais, e ativos sem fluxo de caixa, como o Bitcoin, serão os primeiros a serem vendidos.

A disposição ao risco também é fundamental. Quando a Fed adota uma postura hawkish, os investidores começam a recuar, retirando-se sistematicamente de ativos de alto risco. Isso não é resultado de uma análise racional, mas sim de uma mudança coletiva no sentimento do mercado. A reação do mercado de criptomoedas a essas mudanças de expectativa costuma ser rápida e intensa.

Esta queda acentuada mais uma vez confirma uma realidade: o destino dos ativos digitais está fortemente ligado à liquidez global. Uma mudança na política da Federal Reserve pode ser o gatilho para o Bitcoin cair de 120.000 para 90.000 dólares.