Recentemente, no ecossistema Solana, foi travada uma discussão interessante sobre estratégias de tokens — continuar a recompra ou oferecer incentivos de crescimento aos detentores? Um fundador de uma das principais Layer 1 do blockchain lançou um ponto central na sua resposta: em vez de uma recompra passiva, é melhor repensar a partir da lógica de acumulação de capital do setor financeiro tradicional.

Ele apontou que, no mundo financeiro tradicional, a verdadeira acumulação de capital geralmente leva mais de uma década. Para replicar essa estrutura de longo prazo no setor de criptomoedas, o mecanismo mais próximo é, na verdade, o staking. Parece simples, mas a lógica é profunda: aqueles que estão dispostos a bloquear seus ativos por um longo período, na prática, diluem, a nível de mecanismo, aqueles que buscam ganhos de curto prazo.

Mais interessante ainda é a estratégia operacional — o protocolo pode consolidar os lucros gerados, transformando-os em ativos reivindicáveis no futuro. Os usuários que optam por bloquear seus ativos por um ano para participar do staking e obter tokens, à medida que o balanço patrimonial do protocolo se expande continuamente, terão uma participação real cada vez maior nos direitos de propriedade daqueles que mantêm o staking a longo prazo.

Claro que há preocupações sobre riscos de hedge e arbitragem. A resposta a isso é bastante direta: os direitos de propriedade estão ligados aos lucros futuros do protocolo, que crescerão à medida que os ganhos aumentarem continuamente. Em outras palavras, o espaço de arbitragem será progressivamente comprimido pelo crescimento dos fundamentos.