O Bitcoin rompe os 90.000 dólares, atingindo o nível mais alto em quase três semanas. Mas por trás desta subida, esconde-se uma verdade embaraçosa — o mercado faz festa, mas as mãos permanecem bastante calmas.

Primeiro, olhemos para os dados concretos: o prêmio dos futuros caiu para uma taxa anualizada de apenas 4%, o que, em anos anteriores, era um sinal de alavancagem excessiva e de investidores a apostar forte. E agora? Os grandes investidores claramente estão a recuar. Ainda mais chocante, o ETF de spot tem vindo a perder capital continuamente desde 15 de dezembro, com uma saída líquida superior a 900 milhões de dólares. Uma subida que deveria atrair mais dinheiro, mas na verdade está a ser acompanhada de uma fuga de capitais — essa contradição é suficiente para fazer pensar.

Vamos também analisar o sentimento do mercado: o diferencial dos futuros já se encontra abaixo da linha neutra, indicando que os players alavancados estão a agir com cautela; as opções de venda com prêmio elevado na sábado estão a ser negociadas de forma anormalmente ativa, com grandes investidores a comprar "seguros" discretamente. Consegue imaginar? Cada vez mais investidores profissionais estão a optar por estratégias defensivas durante a subida.

Então, esta recuperação é uma armadilha ou um ponto de partida? Os dados apontam claramente para uma resposta: a atitude real do mercado atualmente é de mais cautela do que de ganância.

Para os investidores de varejo, a decisão à sua frente é bastante difícil. Os hodlers obstinados insistem que "é preciso estar na posição", mas o dinheiro inteligente está a reduzir posições enquanto o preço sobe. Se tem medo de perder a oportunidade ou de ser apanhado de surpresa, talvez seja melhor mudar de estratégia: as quedas muitas vezes oferecem oportunidades mais valiosas do que tentar comprar no topo. Guardar os chips, esperar que o mercado caia para comprar na baixa — essa é a tática dos veteranos.

O que acha desta movimentação? Prefere seguir a tendência de alta ou esperar por uma correção? Conte-nos a sua opinião.