2025年比特币跌幅达6%，打破了过去十二年「减半次年必然上涨」的老规律。眼下全网还在争论四年周期是否已死，但华尔街那帮玩家早就换了思路。

Naqueles intervalos de preço testados repetidamente, cada vez que parece uma simples consolidação lateral, na verdade são passos cautelosos de grandes fundos em fase de planejamento estratégico.

Ao integrar a lógica de investimento de instituições de topo como BlackRock, Grayscale e Fidelity, vejo que o núcleo desta rodada de «revezamento de capital» em 2026 está silenciosamente mudando.

**O ciclo de liquidez está substituindo o ciclo de halving**

Antes, olhávamos para o halving porque os mineiros eram a maior pressão de venda; agora, observamos o Federal Reserve, porque as instituições são realmente os compradores. O relatório estratégico da Grayscale é direto: o ciclo de quatro anos dos ativos criptográficos está sendo remodelado pelo ciclo macro de liquidez. A contração da oferta física provocada pelo halving, diante da expansão do M2 e do fluxo líquido para ETFs, tem seu efeito marginal rapidamente diminuído.

Em outras palavras, a ausência de uma alta insana em 2025 não é sem motivo — grandes fundos estão ativamente desmontando a narrativa antiga. Eles estão reavaliando todo o mercado com uma nova lógica de precificação.

Não se trata de um problema técnico, mas de uma atualização nas regras do jogo do capital.