Ethereum, XRP e Solana Dominam os Fluxos Institucionais de 2025: Uma Mudança na Hierarquia do Mercado

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Ethereum, XRP e Solana dominam os fluxos de entrada de 2025 Link Original: Durante anos, o manual institucional para a indústria de criptomoedas foi simples: comprar Bitcoin, talvez experimentar Ethereum, e ignorar o resto.

Em 2025, esse manual foi reescrito.

Enquanto o Bitcoin manteve seu título como o maior ativo por volume total, a verdadeira história do ano foi uma mudança estrutural dramática em onde o novo capital decidiu investir.

De acordo com dados de fim de ano da CoinShares, a era do domínio “Bitcoin-only” deu lugar a uma hierarquia de mercado em camadas, onde o Ethereum consolidou seu status como uma participação central, e XRP e Solana emergiram como os primeiros verdadeiros “alt majors institucionais”.

Dados de Mercado: Uma Mudança Distinta no Comportamento dos Investidores

Enquanto os produtos de investimento em Bitcoin atraíram US$ 26,98 bilhões em fluxos de entrada em 2025, esse valor representou uma queda de 35% em relação ao ritmo recorde de 2024.

Em contraste, o capital foi investido em redes alternativas em taxas sem precedentes. Os produtos de Ethereum tiveram um aumento de 138% nos fluxos, enquanto XRP e Solana registraram taxas de crescimento de aproximadamente 500% e 1.000%, respectivamente, dobrando efetivamente suas bases de ativos instalados em um único ano civil.

Essa divergência indica um mercado em amadurecimento, que se afasta da diversificação ampla e especulativa em direção a uma elite concentrada e restrita.

A Graduação do Ethereum e a ‘Velocidade’ dos Novos Majors

Os dados de 2025 sugerem que os alocadores institucionais reclassificaram fundamentalmente o Ethereum. Anos tratado como um satélite de alto risco de um núcleo de Bitcoin, a segunda maior criptomoeda graduou-se para o status de ativo principal de portfólio.

O relatório da CoinShares mostra que o Ethereum atraiu US$ 12,69 bilhões em novos recursos líquidos em 2025, contra apenas US$ 5,33 bilhões no ano anterior. Esse salto de 138% ano a ano ocorreu mesmo com o fluxo de Bitcoin desacelerando, indicando que os investidores estão cada vez mais confortáveis em manter opiniões independentes sobre os dois ativos, ao invés de negociá-los como um par correlacionado.

Com ativos totais sob gestão (AUM) em produtos de Ethereum encerrando o ano em US$ 25,7 bilhões, a rede atingiu uma escala que exige inclusão em carteiras digitais diversificadas.

No entanto, a reprecificação de risco mais agressiva ocorreu na próxima camada abaixo. XRP e Solana, há muito tempo lutando pelo terceiro lugar na hierarquia de mercado, experimentaram uma velocidade de fluxo que ofuscou os majors.

Produtos de investimento em XRP absorveram US$ 3,69 bilhões em 2025, um aumento de aproximadamente cinco vezes em relação aos $608 milhões vistos em 2024. A ascensão de Solana foi ainda mais acentuada, atraindo US$ 3,56 bilhões em comparação com apenas $310 milhão um ano antes, uma expansão de dez vezes.

O que torna esses números significativos não são apenas suas taxas de crescimento, mas sua escala em relação ao mercado existente. No início de 2025, os ecossistemas de produtos de investimento para XRP e Solana eram relativamente modestos. Ao final do ano, os fluxos para ambos os ativos aproximadamente igualaram seus ativos totais sob gestão, cerca de US$ 3,5 bilhões cada.

Em termos financeiros, isso representa uma “taxa de substituição” de quase 100%. Enquanto os fluxos de Bitcoin representaram cerca de 19% de seu AUM total e o Ethereum respondeu por 49%, Solana e XRP efetivamente renovaram suas tabelas de capitalização, sinalizando uma entrada maciça de novos detentores institucionais pela primeira vez.

A Morte da Cauda Longa

Se 2025 foi um ano de destaque para o topo, foi também um momento de realidade para o restante do mercado.

Ao excluir Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, cestas multi-ativos e produtos de hedge de Bitcoin curto, a categoria de “altcoins restantes”, que inclui nomes estabelecidos como Cardano, Litecoin e Chainlink, bem como concorrentes emergentes como Sui, viu seus fluxos colapsarem.

Essa cesta recebeu apenas $318 milhão em 2025, uma queda de 30% em relação a $457 milhão em 2024.

Essa contração aponta para um endurecimento significativo do cenário de investimentos. Em ciclos anteriores, o entusiasmo do varejo frequentemente se espalhava por centenas de tokens menores, impulsionando rallies amplos. A era de ETFs e ETPs (Exchange Traded Product) parece estar funcionando de forma diferente. Barreiras regulatórias e requisitos de liquidez criam obstáculos altos para a entrada de novos produtos financeiros.

Assim, gestores de ativos hesitam em lançar produtos para tokens que carecem de clareza regulatória ou liquidez profunda. Sem esses wrappers regulados, o capital institucional não consegue acessar facilmente a cauda longa.

O resultado é uma dinâmica de “vencedor leva a maior parte”. À medida que o capital se concentra nos quatro ativos que estabeleceram veículos de investimento líquidos e regulados, a lacuna de liquidez entre os “majors” e os “minors” se amplia.

Isso cria um ciclo auto-reforçador: porque Solana e XRP possuem liquidez e produtos, atraem fluxos; e porque atraem fluxos, sua liquidez se aprofunda ainda mais, tornando-os ainda mais seguros para a próxima onda de entrantes institucionais. Enquanto isso, ativos fora desse círculo privilegiado enfrentam uma seca de liquidez, lutando para atrair os fluxos passivos que agora impulsionam uma parte significativa da valorização do mercado de criptomoedas.

O Portfólio Modelo para 2026

A cristalização dessa hierarquia tem implicações profundas para a construção de portfólios de ativos digitais em 2026 e além.

A estratégia maximalista “Bitcoin-only”, embora ainda defensável como abordagem conservadora, está perdendo participação de mercado para modelos de múltiplas fatias. Consultores financeiros e gestores de patrimônio, que anteriormente tinham dificuldades em justificar exposição além do Bitcoin, agora dispõem de dados para apoiar um núcleo diversificado.

O novo modelo padrão parece estar se deslocando para uma cesta ponderada: Bitcoin como a commodity digital e âncora; Ethereum como a camada fundamental de contratos inteligentes; e Solana e XRP como “satélites” de alto crescimento, representando apostas específicas em velocidade, escalabilidade e utilidade para pagamentos.

Os dados da CoinShares apoiam essa visão, mostrando que, enquanto o Bitcoin se torna um ativo de beta mais baixo — estável, massivo, mas de crescimento mais lento — o alfa está sendo buscado nesses majors recém-criados.

Notavelmente, a presença de $105 milhão em fluxos de produtos de Bitcoin curto e um AUM total de $139 milhão nessa categoria sugerem ainda mais uma maturação na forma como essas ferramentas são usadas. Mostram que as instituições não estão apenas acumulando cegamente; estão fazendo hedge.

A capacidade de vender a descoberto o líder de mercado enquanto se posiciona comprado em satélites de alto beta permite negociações de valor relativo sofisticadas, que antes eram domínio de hedge funds nativos de cripto, e não de gestores de ativos regulados.

Os Riscos de um Mercado Estreito

Embora a criação de novos majors seja um sinal de maturidade, ela também introduz novos riscos.

A concentração de fluxos em apenas quatro ativos significa que a saúde de todo o ecossistema depende cada vez mais do desempenho de algumas redes.

A “velocidade” observada em Solana e XRP, onde os fluxos correspondiam ao total de AUM, é uma faca de dois gumes. Essa rápida expansão implica que uma parte significativa da base de detentores é nova. Diferente da base consolidada de “hodlers” do Bitcoin, que resistiram a múltiplas quedas de 80%, esses novos entrantes institucionais podem ser mais sensíveis ao preço. Se a narrativa mudar ou obstáculos regulatórios reaparecerem, os mesmos produtos padronizados que impulsionaram o dinheiro podem facilitar uma saída rápida.

Além disso, a escassez da cauda longa levanta questões sobre inovação. Se o capital for sistematicamente canalizado apenas para os maiores incumbentes, novos protocolos podem ter dificuldades em alcançar a velocidade de valorização necessária para atrair talentos e garantir redes.

A indústria corre o risco de se tornar altamente concentrada, com trilhões de dólares em valor ancorados em quatro cadeias, enquanto o ecossistema mais amplo estagna.