Após o grande colapso dos NFTs: a especulação morreu, as ferramentas devem prevalecer?

Autor Original: Sanqing, Foresight News

Em 5 de janeiro, a conferência de desenvolvedores NFT Paris, originalmente marcada para fevereiro, anunciou subitamente seu cancelamento. Nas margens do Sena, que outrora era palco de festas a noite inteira, resta agora apenas um comunicado oficial gélido: “O colapso do mercado nos atingiu duramente, e mesmo com cortes de custos radicais, não conseguimos nos manter.”

Cinco anos atrás, a obra “Everydays: The First 5000 Days” do artista digital Beeple foi vendida pela Christie’s por USD 69,3 milhões, um preço recorde. Posteriormente, desde CryptoPunks vendidos por dezenas de milhões de dólares até inúmeras coleções digitais respaldadas por instituições mainstream, esse foi a era dourada dos NFTs.

De uma transação vendida por preço recorde que entrou para a história dos leilões, a uma conferência da indústria cancelada à força, os NFTs percorreram em cinco anos o ciclo completo do entusiasmo à liquidação.

Imagem - Everydays: The First 5000 Days NFT

Desequilíbrio de oferta e demanda no mercado de NFTs

Explosão de oferta. De acordo com dados do CryptoSlam, a oferta de 2025 aumentou 35% em comparação com 1 bilhão de unidades em 2024. Nos últimos quatro anos, a quantidade total de NFTs saltou de 38 milhões para 1,34 bilhões, um crescimento de aproximadamente 3.400%.

Contração de vendas. De acordo com dados do CryptoSlam, o volume total de vendas de NFTs em 2025 foi aproximadamente USD 5,63 bilhões, uma queda de 37% em relação aos USD 8,9 bilhões de 2024. De acordo com dados do CoinGecko, a capitalização de mercado total de NFTs caiu de um pico de aproximadamente USD 17 bilhões em abril de 2022 para aproximadamente USD 2,4 bilhões no final de 2025, uma queda de cerca de 86%. Apenas em 2025, a capitalização de mercado total de NFTs diminuiu de aproximadamente USD 9,2 bilhões em janeiro para o nível de final de ano, uma queda anual de 68%.

Diluição de liquidez. Com o abaixamento das barreiras de cunhagem, o mercado entrou em modo “alta frequência, baixo preço”. De acordo com dados do CryptoSlam, o preço médio de transação caiu de USD 124 em 2024 para USD 96 no final de 2025. Em comparação com o preço médio de transação superior a USD 400 durante o auge da bolha de 2021-2022, já caiu três quartos.

Fonte da imagem: CryptoSlam

Mesmo os principais projetos de NFTs de outrora e NFTs blue chips não escaparam da calamidade. Tomando CryptoPunks como exemplo, o preço mínimo caiu para aproximadamente 30 ETH, uma queda de 78% em relação ao pico de 125 ETH em 2021; Bored Apes (BAYC) caiu de aproximadamente 30 ETH em 83% para aproximadamente 5 ETH; Azuki caiu de aproximadamente 12 ETH em 93% para 0,8 ETH.

A “fuga” coletiva e evolução das plataformas

Os movimentos dos líderes da indústria marcam o fim deste ciclo.

OpenSea, que já ocupava o topo do mercado de NFTs, viu a receita da plataforma cair de USD 50 a 120 milhões mensais durante a era dourada dos NFTs para menos de um milhão.

Por isso, OpenSea anunciou sua transformação, com a plataforma mudando de um simples “mercado de NFTs” para um centro de negociação general “Trade Everything” (Negociar Tudo), abrangendo coleções físicas e ativos digitais como tokens, e confirmando que lançará um token.

Blur, que fez seu debut no topo, viu seu TVL em novos mínimos contínuos, com o preço do token caindo 99% em relação ao pico.

Há também Magic Eden, que prosperou na rede Solana. Depois de um ano de operação, foi lançado um token. Afetado pela situação do mercado de NFTs e pela concretização de expectativas bearish, o volume de negociação da plataforma começou a diminuir, e o preço do token também caiu mais de 98% em relação ao pico.

Ainda há aqueles projetos que não acompanharam as mudanças dos tempos, como o antigo mercado de negociação de NFTs X2Y2, que já foi eliminado e completamente fechado, com a equipe se voltando para o setor de IA.

De “token” para “marca”

No meio da devastação generalizada, Pudgy Penguins conseguiu romper contra a tendência e se tornar uma anomalia na indústria. Seu sucesso não depende de inovações técnicas complexas em tokens ou manipulação especulativa de curto prazo, mas de transformar IP digital em bens de consumo físicos, construindo gradualmente um ecossistema de marca sustentável que transcende Web3 e varejo tradicional.

Através do modelo de dupla receita implementado pelo CEO Luca Netz, Pudgy Penguins combinou profundamente licenciamento de IP com mercadorias físicas, e seus brinquedos físicos já entraram em mais de 10.000 canais de varejo globais, incluindo Walmart, Target e Walgreens. De acordo com relatórios da AInvest, essa transformação trouxe ao projeto aproximadamente USD 50 milhões em receita anual, compensando efetivamente a redução geral do mercado cripto.

Imagem - Prateleira de brinquedos Pudgy Penguins no Walmart dos EUA

Durante o Natal de 2025, Pudgy Penguins gastou aproximadamente USD 500 mil projetando animações gigantes no Sphere, um marco de Las Vegas.

Imagem - Imagem de Pudgy Penguins na Sphere

Este anúncio voltado para milhões de visitantes evitou o jargão cripto e a nomenclatura de NFTs, apresentando apenas a imagem de IP amigável à família, estimulando inversamente a liquidez do mercado secundário através da exposição de marca. Nos últimos 14 dias, o preço mínimo do NFT aumentou 25%, e o volume de negociação aumentou aproximadamente 33%.

Essa mudança de pensamento de especulação para operação cultural parece estar se tornando consenso entre os sobreviventes da indústria. Em maio do ano passado, Yuga Labs, a editora de BAYC, transferiu os direitos de IP do principal projeto de NFTs CryptoPunks para a organização sem fins lucrativos Infinite Node Foundation, com o objetivo de separá-lo dos atributos especulativos de flutuação de preços, buscando proteção artística e operação cultural de longo prazo.

Respaldo físico e retorno funcional

Além da marca de IP, NFTs estão se tornando uma ferramenta de base para conectar ativos do mundo real (RWA).

Negociação de cartas físicas. A plataforma Courtyard.io está mudando as regras do jogo. Eles armazenam cartões reais de Pokémon em cofres certificados e os tokenizam em NFTs. Nos 30 dias finais de 2025, a plataforma processou mais de 230 mil transações, gerando aproximadamente USD 12,7 milhões em vendas, provando forte demanda do mercado por ativos de alta liquidez respaldados por itens físicos.

Ingressos funcionais. FIFA também se juntou a esse grupo, introduzindo NFTs de “direito de compra prioritário” na venda de ingressos da Copa do Mundo de 2026. Esses NFTs não são para especulação, mas como ferramenta de verificação para prevenir sobrecarga de cambistas no mercado secundário e fraude de preços.

O que morreu nos NFTs e o que ficou

NFTs não esfriaram completamente, mas certamente morreram uma vez.

O que morreu foi a ilusão de ver NFTs como um ativo financeiro que poderia se desligar do valor real, apenas cunhado e negociado continuamente através de narrativas. Diante da realidade de oferta infinita e demanda limitada, esse caminho era inevitavelmente insustentável.

O que ficou é o papel dos NFTs como uma “camada de certificado”. Ele não precisa mais ser solicitado a criar valor independentemente, mas sim ser embutido em marca de IP, ativos físicos e cenários de tipo funcional, desempenhando funções básicas de confirmação de direitos, circulação, participação e verificação.

Das prateleiras de brinquedos de Pudgy Penguins, à circulação on-chain de cartas físicas, até ao mecanismo anti-cambistas dos ingressos da Copa do Mundo, os NFTs estão saindo do palco especulativo e retornando à caixa de ferramentas.

Para o mercado especulativo de NFTs, isso é indiscutivelmente um inverno rigoroso. Mas para o próprio NFT, é mais como um renascimento após desencantamento.