Esqueça o "demasiado grande para falhar"—os emissores de stablecoins têm um tipo de risco diferente, que é potencialmente pior: serem "demasiado conectados para falhar". Aqui está a questão: estas empresas mantêm ligações políticas profundas com o capital privado que flui para círculos influentes, e as suas stablecoins estão essencialmente atreladas à dívida do governo dos EUA. Isto cria uma teia complexa onde estabilidade financeira, interesses políticos e política monetária se entrelaçam de formas que podem amplificar o risco sistémico em vez de o conter. Já não é apenas uma questão de tamanho da empresa—é sobre as dependências estruturais e as dinâmicas de poder incorporadas no ecossistema das stablecoins.