#稳定币市场竞争 看到 este tópico de @E5@37 trilhões de dívida, tenho que dizer a verdade. Isto não é novidade — na história, os EUA sempre fizeram assim. Após a Segunda Guerra Mundial, na década de 70 com a hiperinflação, durante a pandemia com a impressão de dinheiro, cada vez foi através da diluição da moeda para desvalorizar a dívida de forma disfarçada. O problema é que as stablecoins estão globalizando essa velha tática.

USDT, USDC parecem neutros, mas por trás são suportados por dívidas digitais lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA. Quando há inflação nos EUA, as perdas não recaem apenas sobre os americanos, mas são "exportadas" para os detentores globais. Simplificando, é fazer o mundo inteiro pagar a dívida dos EUA. Ainda mais astuto, as stablecoins não carregam o fardo político do Federal Reserve, tornando-as mais fáceis de serem aceitas — essa é sua arma fatal.

Mas há uma falha fatal: a confiança não pode ser totalmente verificada. Quanto mais relatórios de reserva a Tether emitir, menos importa, porque você precisa confiar na própria entidade emissora. As lições da história são profundas — em 1971, os EUA unilateralmente cortaram o canal de troca do dólar por ouro. Naquela época, foi uma quebra de promessa, e hoje o sistema de stablecoins não escapa do mesmo risco.

Qual acho que será o desfecho final dos EUA? Não vão simplesmente jogar ouro e apostar no Bitcoin de forma tão bruta, mas deixar as empresas privadas testarem primeiro — como a MicroStrategy, que acumula centenas de milhares de Bitcoins. Quando o modelo for comprovado, o Estado pode então legitimar e institucionalizar. Essa abordagem é mais discreta, mais "negável".

A lógica central é simples e cruel: quem controla a emissão de moeda controla a capacidade de reescrever as regras do jogo. Seja o dólar ou stablecoins, a essência não muda — se você não confia, o risco é grande. É por isso que os bancos centrais globais estão comprando ouro loucamente.