CryptoQuant CEO：Bitcoin new capital inflow dries up, market may enter months of "sideways" consolidation

De acordo com a última análise do CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, o mercado de Bitcoin, após uma volatilidade intensa no final de 2025, não seguiu o caminho de colapso ou de uma rápida tendência de alta como alguns previam, mas é mais provável que entre numa fase longa e "aborrecida" de consolidação lateral. Ele acredita que a causa fundamental disso reside na mudança estrutural do mercado.

Ki aponta que a característica central do mercado atual é o esgotamento do fluxo de novos capitais. Apesar do capital não estar entrando em Bitcoin, mas sim migrando para ações, commodities e outros ativos tradicionais. Contudo, a mudança na tendência de fluxo de fundos também enfraquece a validade dos padrões cíclicos anteriores.

Tomando como exemplo a estratégia que detém cerca de 67,3 mil Bitcoins, esses detentores institucionais de longo prazo provavelmente não irão vender em grande escala, dificultando a repetição de momentos de forte queda e pânico semelhantes aos ciclos de mercado anteriores.

Essa visão também é apoiada pelos dados on-chain observados pelo CryptoZeno. A análise mostra que o indicador de lucro e prejuízo não realizado líquido de Bitcoin (NUPL) indica que o Bitcoin atualmente está em uma fase de transição típica de acumulação inicial, o que significa que o mercado ainda não entrou em uma fase de euforia.

Além disso, de acordo com o relatório semanal on-chain do Glassnode, após a correção desde outubro do ano passado, a pressão para realizar lucros diminuiu, as posições derivativas foram limpas e, com o fluxo de fundos do ETF de Bitcoin à vista nos EUA começando a mostrar entradas líquidas novamente, a estrutura geral do mercado está se tornando mais saudável.

No entanto, a avaliação do futuro do mercado ainda apresenta divergências. Os otimistas, como o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, acreditam que, se o cenário regulatório se esclarecer e o mercado macroeconômico permanecer estável, a recuperação do Bitcoin em 2026 poderá continuar; enquanto analistas mais cautelosos alertam que ainda há riscos de queda nos próximos meses, embora o espaço para uma queda de curto prazo possa ser limitado.

De modo geral, na ausência de uma entrada de novos fundos em grande escala e com os detentores de longo prazo bloqueando uma grande quantidade de liquidez, o Bitcoin pode não repetir o ciclo de forte alta e queda do passado, mas sim entrar numa fase de "aborrecimento", onde o tempo é usado para ganhar espaço e digerir o excesso de oferta por meio de oscilações. Isso exige que os investidores ajustem suas expectativas, passando de uma busca por volatilidades de curto prazo para uma estratégia de longo prazo.

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