As players institucionais voltaram a inovar. Recentemente, uma empresa de blockchain financeira solicitou uma licença de banco fiduciário federal, o que gerou bastante discussão. O núcleo do negócio foca no ecossistema de stablecoins para instituições — emissão, custódia e troca em um pacote completo — tendo recebido, no último ano, pedidos institucionais no valor de 3,3 bilhões de dólares. O que está por trás dessa operação?

Simplificando, trata-se de transformar as stablecoins de uma "zona cinzenta" para uma "força regular". O capital institucional tem uma demanda muito forte por stablecoins, valorizando eficiência e conformidade. Mas o problema é que os bancos tradicionais geralmente relutam em lidar com ativos criptográficos. Assim, alguns players decidiram obter uma licença bancária própria, conectando stablecoins ao sistema financeiro tradicional de forma integrada — contornando intermediários.

A cadeia lógica é bastante clara. Primeiro, a licença de conformidade tornou-se uma condição essencial para entrada de instituições, vestindo as stablecoins com uma roupagem legal e reduzindo as barreiras de entrada. Segundo, fundos de Wall Street e do sistema financeiro tradicional podem migrar em massa para o mercado de criptomoedas, sendo as stablecoins o canal de transição mais conveniente. Terceiro, esse modelo de custódia e troca pode futuramente impulsionar o ecossistema cross-chain, tornando as stablecoins em blockchains como Solana, Polkadot, Avalanche, etc., ainda mais populares.

Porém, os riscos também precisam ser considerados. A postura regulatória dos EUA em relação a "bancos de criptomoedas" é frequentemente imprevisível, e o futuro da aprovação de licenças é incerto. Além disso, há muitos concorrentes — diversos emissores de stablecoins já estão de olho em pedidos institucionais, e a vantagem competitiva dessa empresa pode não ser tão sólida assim. Investidores comuns também devem ficar atentos: a volatilidade de stablecoins de nível institucional pode ser muito mais sensível do que se imagina, e seguir a tendência sem cautela pode ser perigoso.

De fato, essa parece ser uma nova arena de disputa entre o sistema financeiro tradicional e o mundo cripto. O que realmente importa é como a regulamentação final irá se posicionar.