Risco duplo entrelaçado esta noite, como os dados de emprego não agrícola e a decisão sobre tarifas vão abalar o mercado

Os relatórios de emprego não agrícola de dezembro nos EUA serão divulgados às 21h30 de hoje, enquanto que a Suprema Corte dos EUA também emitirá uma decisão nesta sexta-feira sobre a legalidade da política tarifária de Trump. Dois eventos de grande impacto ocorrerão em apenas 24 horas, aumentando significativamente a incerteza no mercado. Isso não só afetará o caminho da política do Federal Reserve, mas também pode remodelar o cenário do comércio global, influenciando o sentimento de risco no mercado de criptomoedas.

Dados de não agrícola: uma janela crucial para avaliar a resiliência real da economia

Dados previstos e revisões anteriores

De acordo com a mediana das previsões de economistas, o número de empregos criados em dezembro nos EUA deve ser de 73 mil, acima dos 64 mil de novembro, e a taxa de desemprego deve cair de 4,6% para 4,5%. Esses números parecem positivos, mas o foco do mercado vai além deles.

As previsões de diferentes instituições para o número de empregos no setor privado (dados do ADP) em dezembro divergem bastante:

A amplitude dessas previsões já reflete diferentes avaliações do mercado sobre a situação econômica.

Significado dos dados para o mercado

Os dados de não agrícola não são apenas indicadores de emprego, mas também uma referência importante para a formulação da política monetária do Federal Reserve. Se o crescimento do emprego for maior que o esperado, isso pode reforçar a expectativa de que o Fed manterá taxas de juros elevadas; caso contrário, pode impulsionar expectativas de corte de juros. Isso afeta diretamente a força do dólar e a alocação de ativos globais.

Informações relacionadas indicam que o mercado está mais atento à “revisão dos valores anteriores” — os dados de novembro podem ser revisados para baixo, o que mudaria a avaliação da verdadeira resiliência do mercado de trabalho. Uma revisão significativa pode indicar que o crescimento econômico está desacelerando, o que é desfavorável para ativos de risco.

Decisão sobre tarifas: uma grande incerteza na variável política

Probabilidade de 77% de ser considerado “ilegal”

A Suprema Corte dos EUA tem uma probabilidade de 77% de decidir nesta sexta-feira que a política tarifária global do presidente Trump é ilegal. Esse número é baseado nas expectativas do mercado, indicando que os investidores geralmente acreditam que o tribunal pode impor limites ao poder executivo.

Impacto de dois possíveis resultados no mercado

Se as tarifas forem consideradas ilegais: a incerteza sobre a política comercial diminui significativamente, as cadeias de suprimentos globais podem retornar a uma estabilidade relativa, mas isso também pode frustrar a agenda comercial do governo Trump, levando a uma redução na expectativa de implementação de políticas.

Se as tarifas forem consideradas legais: o risco de escalada na tensão comercial global aumenta, as expectativas de inflação podem se reacender, e o caminho do Fed pode ser influenciado por novas variáveis.

Efeito cumulativo de riscos duplos

Ponto de gatilho para a volatilidade do mercado

A divulgação dos dados de não agrícola e a decisão sobre tarifas ocorrerão em um intervalo de 24 horas, formando uma “janela de evento de risco”. Geralmente, o mercado apresenta volatilidade antes e após grandes divulgações de dados, e a combinação desses dois eventos pode amplificar a reação do mercado.

Conforme indicado por informações relacionadas, os economistas já destacaram que os dados de não agrícola têm impacto muito maior no mercado de títulos do que outros ruídos de fundo. Isso mostra que o foco do mercado continua sendo os fundamentos econômicos dos EUA.

Impacto indireto no mercado de criptomoedas

Embora as notícias e informações sejam eventos macroeconômicos, eles têm múltiplas vias de transmissão para o mercado de criptomoedas:

• Força do dólar: crescimento do emprego + alta probabilidade de continuidade das tarifas podem fortalecer o dólar, prejudicando ativos criptográficos denominados em dólar
• Sentimento de risco: dados econômicos fracos ou alta incerteza política reduzem a demanda por ativos de risco, incluindo criptomoedas
• Expectativa de liquidez: mudanças na política do Fed afetam diretamente o ambiente de liquidez global

Informações relacionadas indicam que o fluxo para ETFs de Bitcoin tem sido forte recentemente (US$ 6,97 bilhões em um único dia), refletindo o interesse institucional por ativos de risco. No entanto, se esse impulso será mantido após eventos de risco duplo depende dos resultados específicos dos dados e da decisão.

Pontos de atenção principais

Opinião pessoal

Do ponto de vista da estrutura de mercado, o aspecto mais importante desta vez é a “gestão de expectativas”. Se os dados de não agrícola estiverem em linha com o esperado e a decisão sobre tarifas for clara, o mercado pode rapidamente assimilar essas informações. Mas, se ocorrerem surpresas — emprego muito abaixo do esperado ou tarifas consideradas legais —, uma maior volatilidade pode ser desencadeada.

A opinião de Ray Dalio, mencionada em informações relacionadas, merece atenção — ele destaca que as avaliações de ativos nos EUA estão excessivamente altas e recomenda manter uma posição forte em ouro. Isso reflete uma postura cautelosa de alguns investidores institucionais em relação às perspectivas econômicas dos EUA, sentimento que pode se intensificar após eventos de risco duplo.

Resumo

O relatório de emprego não agrícola de hoje à noite e a decisão da Suprema Corte nesta sexta-feira representam dois pontos-chave para o início de 2026. Esses eventos abordam, respectivamente, os fundamentos econômicos dos EUA e a incerteza política, e seus resultados irão remodelar as expectativas do mercado sobre a política do Fed, o cenário comercial e o sentimento de risco global.

Para o mercado de criptomoedas, essa influência não é direta, mas ocorre por meio de três canais: dólar, sentimento de risco e liquidez. Os investidores devem acompanhar de perto os dados específicos e os resultados das decisões, bem como as reações do mercado em tempo real. Volatilidades de curto prazo são prováveis, mas a direção de longo prazo do mercado dependerá de se esses dados e políticas realmente alterarão os fundamentos de crescimento econômico e inflação.