Algumas ecossistemas Layer2 contam com vários aplicativos de destaque — um DEX líder, uma carteira de criptomoedas, um projeto de stablecoin. A prosperidade do ecossistema parece invencível, e a força também está lá. Mas, ao analisar os dados financeiros, fica interessante. No ano passado, a receita total do protocolo foi de apenas 5868 ETH, o que, com o câmbio atual de 3000 dólares, equivale a apenas 16 milhões de dólares. Para ser honesto, foi um pouco surpreendente.

Supondo que eles usem metade da receita para recompras, 8 milhões de dólares parecem bastante, mas no mercado isso vira uma piada. O valor de mercado atual do projeto ainda é de 1,3 bilhões de dólares (embora tenha caído bastante em relação ao pico), e o volume de negociação diário chega a 30 milhões de dólares. Em outras palavras, o volume de negociação de meia dia consegue consumir toda a recompra anual. Essa pressão de compra é simplesmente insuficiente.

A recompra pode impulsionar o preço? Depende do fluxo de caixa. Sem uma receita contínua e estável, a recompra se torna apenas uma ação de marketing, uma narrativa para o mercado. No mercado de criptomoedas, que é turbulento, não se deixe enganar pelas narrativas diante dos dados; é preciso aprender a enxergar a essência.