O Senado prepara-se para confirmar a nomeação de Trump para a CFTC à medida que a supervisão de ativos digitais se expande

Michael Selig enfrenta uma confirmação iminente no Senado para o cargo de liderança da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), marcando um momento decisivo para a regulamentação de criptomoedas nos EUA. Após uma votação de 12-11 na comissão no mês passado, espera-se que o Senado completo avance com a nomeação, potencialmente já nesta semana. O timing coincide com o Congresso a preparar mudanças legislativas abrangentes que concederiam à CFTC jurisdição primária sobre os mercados de ativos digitais—um mandato que chega num momento em que a agência opera com restrições severas de pessoal após recentes saídas de liderança.

A audiência de confirmação de Selig em novembro revelou preocupações sobre a capacidade da CFTC de gerir seu mandato ampliado. Com apenas 543 funcionários e legislação pendente como a Lei CLARITY, que deve ampliar o escopo regulatório da agência, os senadores questionaram se os recursos existentes podem supervisionar adequadamente um ecossistema de criptomoedas em maturação. O nomeado comprometeu-se a posicionar os EUA como uma jurisdição líder para inovação em ativos digitais, ao mesmo tempo que implementa salvaguardas que protegem a integridade do mercado. Sua experiência como advogado-chefe do Grupo de Trabalho de Criptomoedas da SEC e trabalhos anteriores de assessoria em políticas de blockchain sob a liderança anterior da CFTC moldaram expectativas de que ele equilibrará crescimento com rigor regulatório.

Modernização do Quadro Regulatório Remove Barreiras de Conformidade

A presidente interina Caroline Pham anunciou a retirada da orientação de 2020 da CFTC sobre “entrega real” para moedas virtuais, uma medida destinada a eliminar requisitos de conformidade desatualizados que criavam atritos desnecessários para plataformas de ativos digitais. O quadro original, baseado em um padrão de posse de 28 dias, impunha regras onerosas apesar da evolução do mercado de criptomoedas e das melhorias significativas na infraestrutura de custódia nos últimos anos.

“Eliminar orientações desatualizadas e excessivamente complexas que penalizam a indústria de criptomoedas e sufocam a inovação é exatamente o que a Administração pretende fazer este ano,” afirmou Pham em um anúncio formal. A retirada simplifica a regulamentação de Bitcoin, Ethereum e outros ativos digitais sob o quadro de tecnologia neutra da CFTC, reduzindo custos de conformidade para bolsas que desenvolvem novos produtos de negociação e alinhando mais as criptomoedas com a forma como as commodities tradicionais são tratadas.

Essa mudança regulatória chega poucos dias após a agência aprovar a negociação de ativos digitais à vista em bolsas de futuros reguladas federalmente—um desenvolvimento histórico que permite a compra e venda direta de ativos de criptomoedas em plataformas governadas por quase um século de padrões de supervisão federal.

Ativos Tokenizados Entram no Mercado Mainstream

O esforço de modernização mais amplo da CFTC vai além das aprovações de negociação à vista. Um programa piloto de 8 de dezembro agora autoriza Bitcoin, Ether e USDC como garantia em ambientes de negociação de derivativos. Com duração de três meses, a iniciativa exige relatórios semanais de comerciantes de futuros sobre as participações de garantia, fornecendo aos reguladores dados de desempenho em tempo real sobre ativos tokenizados sob condições controladas, enquanto estabelece mecanismos de proteção para os clientes.

Separadamente, a agência confirmou que representações tokenizadas de ativos do mundo real—incluindo títulos do Tesouro dos EUA e fundos do mercado monetário—se enquadram nos quadros regulatórios existentes, sem necessidade de novas estruturas de supervisão. A CFTC também estendeu isenções de não-ação para empresas que desejam aceitar certos ativos digitais não-securitários como margem de clientes, abordando preocupações antigas sobre protocolos de custódia, segregação de ativos, padrões de avaliação e salvaguardas operacionais que têm desencorajado a participação institucional.

Transições de Liderança Redefinem o Rumos da Agência

O caminho de Selig para a confirmação foi pouco convencional. Trump inicialmente nomeou o ex-comissário da CFTC Brian Quintenz, cuja candidatura desmoronou em setembro após oposição de importantes empreendedores de ativos digitais. A Casa Branca posteriormente avaliou múltiplos candidatos, incluindo ex-funcionários da CFTC e assessores do Tesouro, antes de decidir por Selig, cujo trabalho no setor privado incluiu aconselhar clientes focados em blockchain e funções de política sob a liderança anterior da CFTC.

A agência tem operado sob forte pressão desde o início de 2024, quando o presidente Rostin Behnam saiu após liderar iniciativas importantes de fiscalização. A renúncia da comissária Kristin Johnson em setembro também reduziu a equipe de cinco membros, enquanto a presidente interina Pham sinalizou planos de transitar para o setor privado de blockchain após a confirmação de um líder permanente. Essa vaga persistente dificultou a coordenação de políticas com o Congresso sobre legislação destinada a conceder à CFTC autoridade de supervisão primária para os mercados de criptomoedas à vista, sob quadros anteriormente delineados pelo Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados de Ativos Digitais.

O presidente do Comitê de Agricultura da Câmara, Glenn Thompson, demonstrou entusiasmo pela confirmação de Selig e planeja se reunir com ele no início do próximo ano para delinear a primeira agenda de reautorização abrangente da agência em mais de uma década, sinalizando impulso legislativo por uma infraestrutura regulatória ampliada para ativos digitais.