昨晚小非农数据出炉后，市场反应颇为有趣。Dados embora abaixo do esperado, para os entendidos, isso acabou por parecer uma âncora de confiança — o mercado que devia estar em pânico já passou por isso, e quem devia estar calmo, já está.

Para entender esse fenômeno, é preciso primeiro compreender a lógica de decisão do Federal Reserve. A redução de taxas nunca é decidida com base em um ou dois dados isolados, mas sim por uma hierarquia de prioridades bem definida. Em ordem de importância: grande não agrícola＞CPI＞PCE＞pequena não agrícola. Em outras palavras, a pequena não agrícola de ontem à noite foi apenas um aperitivo; o que realmente vai determinar o rumo futuro é o grande relatório de não agrícola de sexta-feira.

Por que então, dados abaixo do esperado conseguem estabilizar o humor do mercado? O ponto-chave é que, desta vez, "abaixo do esperado" na verdade estava dentro do que se previa. Analisando os dados de emprego dos últimos seis meses, fica claro que o mercado de trabalho nos EUA continua fraco — o desempenho da pequena não agrícola foi apenas uma continuação do ritmo existente, sem qualquer surpresa.

Mais importante ainda, o cenário do mercado de criptomoedas já mudou. A participação de fundos institucionais continua a crescer, e os participantes do mercado estão cada vez mais focados em tendências de longo prazo, ao invés de se deixarem levar por oscilações pontuais de um único dado. Essa maturidade emocional permite que o mercado assimile os dados de forma mais estável, evitando as oscilações desnecessárias e impulsivas do passado.

Sob essa perspectiva, enquanto a tendência de queda não for rompida, o ciclo de redução de taxas ainda mantém sua trajetória firme. Para os participantes de longo prazo em ativos de criptomoedas, isso é, sem dúvida, um sinal positivo.