O Mercado Imobiliário do Reino Unido Demonstra Resiliência Apesar da Desaceleração dos Preços no Final de 2025

As avaliações de imóveis no Reino Unido entraram num período de estabilização à medida que 2025 se aproxima do fim, apresentando uma imagem paradoxal de força subjacente em meio a pressões de preços superficiais. Segundo a análise do economista-chefe da Nationwide, Robert Gardner, o setor imobiliário continua a demonstrar fundamentos robustos mesmo quando os indicadores mensais alertam para sinais de aviso.

A Contradição Entre Preços e Demanda

Os números principais pintam um quadro de desaceleração: o crescimento anual dos preços de imóveis no Reino Unido caiu para 0,6% em dezembro, marcando o ponto mais baixo desde abril de 2024. Isso representa uma desaceleração acentuada em relação ao aumento anual de 1,8% registrado apenas um mês antes. Quando eliminadas as ajustagens sazonais, a situação parece ainda mais pronunciada, com avaliações mês a mês caindo 0,4% até dezembro.

No entanto, esses indicadores de preços mais suaves mascaram uma realidade de mercado mais complexa. A fila de aprovações de empréstimos hipotecários permanece surpreendentemente robusta, pairando perto dos volumes de aprovação pré-pandemia, apesar do sentimento do consumidor mostrar uma contenção considerável. As intenções de gastos das famílias permanecem conservadoras, e os custos de empréstimo continuam a cerca de três vezes seus mínimos pós-crise.

Compreendendo o Efeito de Base

A aparente fraqueza nas comparações de preços ano a ano decorre parcialmente do calendário estatístico. Dezembro de 2024 beneficiou-se de condições incomumente favoráveis, com os preços das propriedades subindo 4,7% ao ano naquela época. Este ponto de comparação elevado naturalmente produz taxas de crescimento mais baixas ao medir dezembro de 2025 contra essa base inflacionada.

Os Fundamentos do Mercado Permanecem Intactos

O que distingue este ciclo é a desconexão entre a cautela na psicologia do consumidor e a força na demanda subjacente por imóveis. Apesar dos níveis de confiança moderados e dos custos elevados de serviço de hipotecas, os fatores fundamentais que sustentam o mercado imobiliário do Reino Unido não se deterioraram materialmente. A caracterização do ciclo imobiliário de 2025 como “resiliente” parece justificada pelas evidências de atividade de compra sustentada e volumes consistentes de originação de hipotecas.

Isso sugere que o afrouxamento de preços no final do ano pode representar um ajuste temporário, e não o início de um ciclo de contração sustentada.