O Boom de Hardware de Servidores Está a Remodelar as Ações de IA Como a Micron e a Intel Muito Mais Rápido do que o Esperado

A Aceleração que Ninguém Previu

A procura por infraestrutura de servidores está a superar até as previsões mais otimistas no setor de hardware de IA. Em dezembro, Micron Technology (NASDAQ: MU) fez um movimento significativo ao atualizar a sua previsão de remessas de servidores para 2025—passando de um crescimento projetado de 10% para uma percentagem de dois dígitos elevada. O que tornou isto particularmente marcante não foi apenas a magnitude da revisão, mas o timing: ajustes a meio do ano são comuns, mas revisões no final do trimestre sinalizam algo extraordinário a acontecer nos fluxos de pedidos em tempo real.

Olhando para o mercado mais amplo, as projeções da IDC pintam um quadro ainda mais dramático: espera-se que os gastos globais em servidores aumentem 80% em 2025, seguidos de mais 24,3% em 2026. Isto não é um crescimento incremental—é uma transformação fundamental nos padrões de investimento em infraestrutura impulsionada pela aceleração da IA.

Os beneficiários são claros: empresas que controlam as camadas críticas de hardware que alimentam esta expansão. Intel (NASDAQ: INTC) domina os CPUs de centros de dados, enquanto a Micron controla as cadeias de abastecimento de memória que alimentam tanto servidores tradicionais como aceleradores de IA de ponta. Ambas estão a surfar ondas de procura sem precedentes.

Quando a Oferta se Torna a Verdadeira Mercadoria

Os chips de memória operam em mercados de commodities onde a escassez impulsiona preços explosivos. Neste momento, essa é exatamente a dinâmica em jogo.

Fabricantes como a Micron têm vindo a redirecionar estrategicamente a capacidade de produção para chips de memória de alta largura de banda (HBM)—os componentes especializados de que os aceleradores de IA dependem. Esta realocação parece razoável até perceberes o dano colateral: chips de DRAM padrão, ainda absolutamente críticos para a infraestrutura de servidores, estão a ser excluídos das filas de produção.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, foi direto quanto à limitação durante os lucros recentes: a empresa só consegue satisfazer 50% a dois terços da procura dos principais clientes a médio prazo. Isto não é um contratempo temporário—é uma limitação estrutural.

Mesmo com aumentos agressivos de investimento de capital anunciados para 2026, uma expansão significativa da oferta não chegará rapidamente. A linha do tempo conta a história: a primeira nova fábrica de memória em Idaho só produzirá wafers até meados de 2027, com uma segunda instalação a entrar em funcionamento em 2028. A fábrica planeada em Nova York só contribuirá até 2030.

A matemática é simples: 2026 verá restrições contínuas de oferta, poder de fixação de preços persistente e expansão de margens para os produtores. Os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 da Micron já sinalizaram esta trajetória—a receita subiu 57% face ao ano anterior, enquanto o lucro líquido quase triplicou. Enquanto a oferta permanecer limitada e a procura elevada, os preços devem manter-se firmes.

A Recuperação dos CPUs que Ninguém Esperava

O boom de IA inicialmente canibalizou a procura por CPUs de servidores à medida que o capital fluía para GPUs e aceleradores de IA. Para a Intel, isto criou um problema de composição: a erosão da quota de mercado para a AMD coincidiu com ciclos de renovação de CPU mais curtos nos centros de dados.

Mas a narrativa mudou. Na Conferência Global de Tecnologia do Barclays, a Intel anunciou uma reversão inesperada—a procura por CPUs de servidores está surpreendentemente resistente e a crescer.

Três fatores explicam esta reversão:

Primeiro, os hyperscalers estão a executar atualizações de servidores há muito adiadas. Estão a substituir CPUs antigas e com alto consumo de energia por modelos mais novos e eficientes. Como as cargas de trabalho de IA são intensivas em energia, CPUs modernas reduzem de forma mensurável o custo total de propriedade—tornando as atualizações economicamente justificáveis.

Segundo, as CPUs mantêm um papel subestimado em aplicações específicas de IA. pipelines de geração aumentada por recuperação (RAG), que conectam grandes modelos de linguagem a dados externos para melhorar os outputs, beneficiam de componentes acelerados por CPU. As CPUs de servidores mais recentes da Intel apresentam capacidades integradas de processamento de IA que lidam eficientemente com funções de pipeline RAG.

Terceiro, a escala do desenvolvimento de infraestrutura significa que mesmo centros de dados centrados em GPU requerem um número substancial de CPUs de suporte.

A Intel já tem vindo a deslocar capacidade de produção de CPUs de consumo para CPUs de centros de dados. A limitação permanece aguda no início de 2026, mas o roteiro de processos da Intel oferece alívio: as CPUs de servidores da geração atual usam tecnologia de processo Intel 3, enquanto os chips de próxima geração que serão lançados em 2026 passarão a Intel 18A. À medida que novos processos escalam, a capacidade de produção expandirá proporcionalmente.

O segmento de centros de dados e IA mostrou alguma fraqueza no terceiro trimestre, mas uma recuperação está a tomar forma à medida que a Intel prioriza a produção de CPUs de servidores para captar a procura crescente.

Dois Jogos Diferentes na Mesma Explosão

Micron e Intel representam pontos de alavancagem distintos na explosão da infraestrutura de servidores. A Micron beneficia de mercados de memória limitados pela oferta, onde o poder de fixação de preços se estende até 2026. A Intel lucra com a renovação da procura por CPUs e a escalabilidade da tecnologia de processos que desbloqueia capacidade.

Nenhuma das ações parece sobrevalorizada, dado o impulso estrutural, embora existam riscos de execução para ambas. O boom de servidores está a remodelar fundamentalmente quais ações de IA atraem a atenção dos investidores, e estes dois gigantes do hardware estão posicionados no epicentro dessa transição. Se esta aceleração continuará ou moderará depende de quão rapidamente progride a construção da infraestrutura de IA—mas por agora, o momentum permanece decididamente ascendente.