## A Corrida para se Tornar a Maior Empresa de TI do Mundo: Será que a Alphabet Pode Derrubar a Nvidia até 2026?

**O panorama atual do mercado redefine a competição**

A Nvidia atualmente ocupa o topo do ranking de capitalização de mercado global, com aproximadamente $4,6 trilhões, impulsionada pelo seu domínio na infraestrutura de data centers orientada por IA. No entanto, esta posição de liderança está a ser cada vez mais contestada à medida que a indústria tecnológica evolui. A conversa sobre quem poderá tornar-se a maior empresa de TI do mundo até 2026 intensificou-se, com apenas um punhado de corporações possuindo a força financeira suficiente para fazer uma aposta realista pelo primeiro lugar.

**Contendores limitados na arena de trilhões de dólares**

Apenas três empresas têm avaliações próximas o suficiente para ameaçar realisticamente a posição da Nvidia: Apple ($4,1 trilhões), Alphabet ($3,8 trilhões), e Microsoft ($3,6 trilhões). Para além destas três gigantes tecnológicas, existe uma lacuna de avaliação significativa que torna praticamente impossível ultrapassar o líder dentro de um único ano. Isto reduz drasticamente o campo e muda o foco para qual destes três titãs emergirá como a força dominante a moldar o futuro da maior empresa de TI do mundo.

**O problema de crescimento da Apple**

Apesar de ser a segunda maior empresa globalmente, a Apple enfrenta uma fraqueza crítica: falta de impulso de crescimento suficiente. A fabricante do iPhone tem lutado para alcançar taxas de crescimento de dois dígitos nos últimos três anos, sem catalisadores emergentes fortes o suficiente para alterar esta trajetória em 2026. Sem avanços significativos em inovação de produtos ou disrupções inesperadas no mercado, a Apple carece da velocidade necessária para reduzir a diferença para a Nvidia. Seria necessário um halt imprevisto nos investimentos em data centers — um cenário improvável — para que a Apple pudesse capitalizar a sua avaliação atual.

**Limitações estratégicas da Microsoft**

A Microsoft posicionou-se estrategicamente como facilitadora de IA, em vez de pioneira tecnológica. Ao permitir que clientes implantem qualquer modelo de IA generativa na sua infraestrutura de cloud, a empresa mantém a neutralidade da plataforma. No entanto, esta abordagem traz um risco fundamental: a Microsoft não controla o seu próprio destino tecnológico. Ao recusar-se a desenvolver capacidades proprietárias de IA generativa, permanece dependente da inovação de terceiros, o que pode comprometer a sua capacidade de captar o potencial de valorização à medida que as aplicações de IA evoluem.

**A Alphabet surge como a concorrente mais forte**

A Alphabet entrou em 2025 a navegar por uma incerteza significativa sobre o seu negócio principal de pesquisa, capacidades de IA e posicionamento competitivo. No entanto, a empresa abordou decisivamente todas estas questões ao longo do ano. O Google Search reforçou a sua posição no mercado através de melhorias na pesquisa alimentadas por IA, enquanto o Google Gemini estabeleceu-se como um concorrente legítimo ao ChatGPT da OpenAI no espaço de IA generativa. Uma decisão favorável do tribunal sobre questões antitruste também eliminou uma grande incerteza, permitindo que o mercado avalie a Alphabet com base nas suas forças fundamentais, em vez de prémios de risco regulatório.

**A vantagem do TPU: Onde a Alphabet ganha terreno**

O fator mais importante que posiciona a Alphabet para potencialmente se tornar a maior empresa de TI do mundo reside no desenvolvimento de chips personalizados. Relatórios indicam que a Alphabet e a Meta Platforms estão a desenvolver unidades de processamento tensor personalizadas (TPUs) capazes de substituir as unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia em aplicações específicas. Se estes TPUs ganharem adoção no mercado como uma alternativa mais económica, a Alphabet obterá uma vantagem dupla: lançar uma nova fonte de receita enquanto reduz diretamente o domínio de mercado da Nvidia. Esta substituição tecnológica pode remodelar fundamentalmente o panorama competitivo.

**Outros catalisadores de crescimento**

Para além do desenvolvimento de TPU, a participação de aproximadamente 7% da Alphabet na SpaceX apresenta outro potencial catalisador. Caso a SpaceX prossiga com uma oferta pública inicial em 2026 com avaliações superiores a $1 trilhão, o sentimento do mercado em relação à Alphabet poderá fortalecer-se consideravelmente, embora a empresa possa manter a sua participação em vez de liquidá-la.

**O cenário mais realista**

Embora a Alphabet possua a combinação mais forte de ativos e motores de crescimento entre os potenciais concorrentes, deslocar a Nvidia permanece improvável na ausência de uma grande disrupção. O crescimento contínuo do investimento de capital e as previsões de rentabilidade da Nvidia devem sustentar a sua posição como a maior empresa de TI do mundo. No entanto, se fornecedores alternativos de chips conseguirem penetrar no mercado e fragmentar o monopólio da Nvidia sobre as GPUs, a avaliação do gigante dos chips poderá contrair-se o suficiente para permitir que a Alphabet a ultrapasse. O desfecho depende menos do crescimento da Alphabet e mais de se a Nvidia enfrentará uma concorrência tecnológica genuína no seu negócio principal.