Upstart vs. American Express: Qual ação de serviços financeiros se encaixa no seu perfil de investimento?

Dois Caminhos Diferentes para o Sucesso no Mercado

Ao avaliar oportunidades no setor de serviços financeiros, os investidores frequentemente enfrentam uma escolha entre inovadores emergentes e líderes de mercado estabelecidos. Tal é o caso ao comparar Upstart (NASDAQ: UPST) e American Express (NYSE: AXP). Embora ambos operem em indústrias relacionadas, seus modelos de negócio, trajetórias de crescimento e perfis de risco dificilmente poderiam ser mais diferentes. Compreender essas distinções é crucial para tomar uma decisão de investimento informada, alinhada com seus objetivos financeiros.

Disrupção impulsionada por IA da Upstart no Empréstimo

Upstart construiu toda a sua proposta de valor em torno da inovação tecnológica na avaliação de crédito. Em vez de depender exclusivamente de metodologias tradicionais de pontuação FICO que analisam um conjunto limitado de características do mutuário, a plataforma analisa aproximadamente 2.500 pontos de dados diferentes para construir uma imagem mais abrangente da capacidade de pagamento. Essa profundidade analítica permitiu à empresa facilitar a originação de $50 bilhões em empréstimos em várias categorias de produtos, incluindo empréstimos pessoais, financiamento de automóveis e linhas de crédito de patrimônio imobiliário.

A taxa de adoção do processo automatizado de empréstimos da Upstart tem sido particularmente impressionante. No último trimestre, 91% dos empréstimos processados pela plataforma operaram com intervenção humana mínima, demonstrando a escalabilidade de sua tecnologia central. A empresa conta com mais de 100 parceiros bancários que dependem de sua infraestrutura, gerando fluxos de receita relevantes a partir de taxas de transação e licenciamento da plataforma.

No entanto, o caminho à frente carrega considerável incerteza. O negócio demonstrou uma ciclicidade significativa, com receita contraindo 39% durante 2023, coincidindo com um período prolongado de taxas de juros elevadas. Um prejuízo líquido de $240 milhões naquele ano refletiu os desafios inerentes a um mercado de empréstimos sensível às taxas. Mais recentemente, sinais de estabilização emergiram, com expansão da receita de 71% no terceiro trimestre e dois trimestres consecutivos de lucros positivos segundo GAAP, embora a durabilidade dessa recuperação ainda precise ser comprovada. A própria ação sofreu pressão substancial, negociando aproximadamente 88% abaixo de seu pico histórico no final de dezembro.

American Express: Resiliência Através da Marca e Rede

Em forte contraste, American Express opera a partir de uma posição de força consolidada no mercado. A emissora de cartões de crédito gerou $18,4 bilhões em receita líquida no último trimestre, representando um aumento de 11% em relação ao ano anterior. Essa expansão foi apoiada por um crescimento de 9% no volume de pagamentos e pela adição de 5,7 milhões de titulares de cartão ativos. A orientação da gestão sugere que a empresa produzirá aproximadamente $15,35 em lucros diluídos por ação neste ano, uma melhoria de 10% em relação a 2024.

A vantagem competitiva da American Express repousa em múltiplos fundamentos. O posicionamento da marca é talvez a vantagem mais potente. Ao direcionar deliberadamente para o segmento de mercado premium, a empresa atrai consumidores de renda mais elevada, com padrões de gasto superiores e menor propensão ao default. Essa qualidade demográfica se traduz em poder de precificação, permitindo à American Express aumentar as taxas anuais de forma constante sem afetar materialmente a retenção de clientes.

Um efeito de rede poderoso amplifica essas vantagens. O ecossistema da American Express conecta 151 milhões de titulares de cartão a 160 milhões de locais comerciais. À medida que essa rede se expande, ela se torna cada vez mais valiosa para ambas as partes—mais destinos de compra para os consumidores e uma base de clientes ampliada para os comerciantes. Essa dinâmica auto-reforçada historicamente sustentou a posição competitiva da empresa e contribui para sua resistência ao longo dos ciclos econômicos.

O impulso secular na adoção de pagamentos digitais continua a apoiar as operações da American Express. À medida que métodos de pagamento em dinheiro e papel declinam em prevalência, o fluxo de volume de transações aumenta nas redes de cartões de crédito. Combinado com o crescimento econômico esperado, impulsionando o gasto do consumidor, essas dinâmicas têm proporcionado retornos substanciais aos acionistas. Nos últimos cinco anos, a American Express gerou um retorno total de 242%.

Avaliando Suas Prioridades de Investimento

A escolha entre essas duas empresas, em última análise, depende de seus objetivos pessoais de investimento e tolerância ao risco. Upstart atrai investidores que buscam uma valorização agressiva de capital e estão dispostos a suportar riscos de downside significativos. A avaliação deprimida cria potencial para um upside substancial caso a empresa navegue com sucesso rumo à lucratividade sustentada e crescimento de receita—resultados que ainda estão longe de serem garantidos.

American Express atende investidores que priorizam estabilidade e execução comprovada. A empresa mantém uma posição de liderança incontestada dentro de seu segmento de mercado, apresenta lucratividade consistente e possui oportunidades legítimas de expansão. A avaliação atual, refletida em um múltiplo preço/lucro de 25,3, não apresenta uma pechincha excepcional, mas a qualidade do negócio justifica, talvez, o prêmio de preço em relação às médias do mercado mais amplo.

Ambos os títulos possuem mérito legítimo, dependendo de quais fatores têm maior peso na sua estrutura de construção de portfólio. Investidores buscando exposição à inovação em serviços financeiros e dispostos a aceitar volatilidade provavelmente acharão a Upstart interessante. Aqueles que preferem a estabilidade de uma posição de mercado dominante com geração de caixa constante podem se inclinar para a American Express. A melhor escolha de investimento depende inteiramente de suas circunstâncias e preferências individuais.

Divulgação: Esta análise foi elaborada com base em relatórios financeiros detalhados das empresas e dados de mercado. Decisões de investimento individuais devem refletir a situação financeira pessoal e os objetivos de cada um.