O crescimento económico dos EUA deve acelerar: Fitch atualiza as projeções do PIB para 2025-2026 em meio a preocupações com a inflação

A Fitch Ratings recalibrou as suas previsões económicas para os próximos anos, e os números contam uma história interessante. A agência de rating aumentou a sua estimativa de crescimento do PIB dos EUA para 2025 para 2,1%, um aumento significativo de 30 pontos base em relação à projeção de 1,8% emitida na Perspetiva Económica Global de dezembro. Olhando para 2026, a perspetiva melhorou de forma semelhante, com as expectativas de crescimento a subir de 1,9% para 2,0%. Estas revisões incorporam dados económicos anteriormente atrasados devido ao encerramento do governo, oferecendo uma imagem mais clara da trajetória real da economia.

A inflação volta a surgir como uma resistência chave

A perspetiva de estabilidade de preços, no entanto, conta uma história diferente. Com os dados de outubro ainda incompletos, a tendência de inflação permanece algo obscura, mas o cenário base da Fitch aponta para uma subida. O índice de preços ao consumidor deve subir para 3,0% até ao final de 2025, um aumento notável em relação à leitura de 2,7% de novembro. A perspetiva escurece ainda mais em 2026, com a inflação projetada atingir 3,2% até ao final desse ano, principalmente impulsionada pelo impacto económico atrasado das políticas tarifárias que ainda não se fizeram totalmente sentir no sistema.

Mercado de trabalho mantém-se firme apesar das preocupações de crescimento

As dinâmicas de emprego apresentam uma imagem mista. Enquanto a criação de empregos está a arrefecer — um padrão típico quando o crescimento moderado — esta fraqueza é compensada por uma desaceleração paralela na participação na força de trabalho. O resultado: a taxa de desemprego média deve manter-se próxima de 4,6% ao longo de 2026, praticamente inalterada em relação aos níveis atuais. Este equilíbrio sugere que o mercado de trabalho não será uma grande fonte de resistência à atividade económica a curto prazo.

Federal Reserve preparado para cortes de juros

O contexto da política monetária está a mudar. A Fitch antecipa que o Federal Reserve avançará com duas reduções na taxa de juros durante a primeira metade de 2026, levando o limite superior da taxa dos fundos federais para 3,25% a partir dos níveis atuais. Isto marcaria uma mudança significativa na política, saindo do ciclo de aperto dos últimos anos, respondendo ao crescimento e às dinâmicas de emprego moderadas descritas acima.

A conclusão: a economia dos EUA parece estar posicionada para uma expansão constante nos próximos 18 meses, mas a inflação crescente e os efeitos das tarifas provavelmente manterão os formuladores de políticas atentos enquanto navegam entre apoiar o crescimento e controlar as pressões de preços.