Novos desafios para os tesouros de Bitcoin: quando a manutenção de holdings não é suficiente

UncleLiquidation · 2026-01-13T08:30:59+00:00

Mike Novogratz, chefe da Galaxy Digital, critica o modelo atual de tesouraria de Bitcoin, argumentando que a simples acumulação de ativos já não gera valor para os investidores. Com quase 40% das tesourarias de Bitcoin a apresentar retornos negativos, as empresas devem repensar as estratégias, potencialmente caminhando para recompra de ações e serviços fintech. Esta mudança sugere uma transformação mais ampla na indústria, à medida que as empresas procuram receitas sustentáveis além da manutenção de ativos.

UncleLiquidation

2026-01-13 08:30:59

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Mike Novogratz, diretor da empresa de investimentos Galaxy Digital, fez uma análise crítica severa em relação ao modelo atual de funcionamento das tesourarias de Bitcoin. Na opinião do chefe, acumular simplesmente ativos criptográficos já não garante a criação de valor para os investidores, e as empresas precisam urgentemente repensar a sua estratégia de negócios.

Estatísticas preocupantes sobre desempenho

Os dados apresentados por Novogratz durante uma entrevista com o conhecido financista Anthony Scaramucci desenham um quadro pouco otimista. Quase 40% das empresas que se posicionam como tesourarias de Bitcoin apresentam retorno negativo, negociando abaixo do valor total de seus portfólios de criptomoedas. Uma situação ainda mais alarmante é observada no segmento onde 60% ou mais dos participantes do mercado adquiriram suas posições a preços superiores aos atuais.

Por que o modelo tradicional se esgotou

A aparição de ETFs spot de Bitcoin e Ethereum mudou radicalmente o cenário competitivo. Os investidores passaram a ter acesso direto às criptomoedas sem intermediários, o que reduziu significativamente a atratividade dos produtos estruturados de tesouraria. Mike Novogratz destaca que os problemas sistêmicos enfrentados tanto pelas tesourarias de Bitcoin quanto pelas estruturas baseadas em Ethereum refletem falhas profundas na própria concepção de sua organização.

Caminhos potenciais para sair da crise

Novogratz sugeriu algumas direções para as empresas em dificuldades financeiras. A primeira — organizar recompra de ações próprias usando um desconto sobre o valor patrimonial dos ativos. A segunda — desenvolver seus próprios serviços fintech, incluindo a criação de bancos digitais de nova geração, que integrem ativos criptográficos em aplicações práticas.

Sinal para toda a indústria

A posição de Mike Novogratz reflete uma mudança iminente na mentalidade dos grandes players da indústria cripto. As empresas deixam de ver na simples manutenção de ativos uma vantagem competitiva suficiente e buscam de forma mais ativa fontes de renda sustentáveis. Essa transição de uma estratégia de acumulação para o desenvolvimento de ecossistemas de produtos completos pode determinar quais estruturas manterão relevância na era pós-ETF de desenvolvimento do mercado.

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