O mercado de opções aposta que o Federal Reserve manterá a política inalterada durante todo o ano, e os ativos criptográficos respondem com saída de capital

O mercado virou completamente a expectativa de cortes de juros pelo Federal Reserve em 2026. De acordo com as últimas notícias, os operadores de opções estão ajustando significativamente suas posições, passando de apostas em cortes de juros para apostas de manutenção das taxas inalteradas ao longo do ano, uma mudança que remonta pelo menos à divulgação dos dados de emprego dos EUA na última sexta-feira. A queda inesperada na taxa de desemprego praticamente eliminou a possibilidade de cortes de juros pelo Fed neste mês, influenciando em cadeia o fluxo de fundos em todo o mercado de criptomoedas.

Os sinais do mercado de opções são claros

De expectativa de corte de juros para zero corte

De acordo com os preços de mercado, a probabilidade de o Federal Reserve cortar juros em janeiro quase desapareceu. O estrategista de taxas do TJM Institutional Services, David Robin, apontou que, sob a ótica dos dados, a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas até março aumentou, e à medida que cada reunião passa, a chance de estabilidade das taxas cresce cada vez mais.

O que isso significa? A direção das apostas dos traders mudou de forma fundamental. As novas posições em opções estão concentradas principalmente nos contratos de março e junho, usados para se proteger contra a possibilidade de o Fed adiar ainda mais o próximo corte de juros. Traders mais agressivos apostam que o Fed manterá as taxas inalteradas ao longo do ano, e essas posições de contratos de prazo mais longo podem lucrar com essa postura.

Fluxo de opções envia sinal hawkish

O fluxo de opções de taxas de financiamento overnight garantidas, que estão fortemente vinculadas à taxa de referência de curto prazo do Fed, tem transmitido recentemente sinais mais hawkish. Robin afirmou que, independentemente de o mercado realmente acreditar que o Fed permanecerá inalterado, o custo dessas operações é baixo, e gestores de risco rigorosos preferem manter essas posições. Em outras palavras, mesmo que os traders não tenham certeza total sobre o cenário, podem estabelecer posições defensivas a um custo relativamente baixo.

Reação em cadeia no mercado de criptomoedas

Fluxo acelerado de saída de fundos

A mudança nas apostas do mercado de opções se refletiu imediatamente no mercado de criptomoedas. Segundo dados recentes, os produtos de investimento em ativos digitais tiveram uma saída líquida de aproximadamente 454 milhões de dólares na semana passada, principalmente devido à diminuição das expectativas de corte de juros pelo Fed em março. Especificamente:

• Saída de cerca de 405 milhões de dólares em Bitcoin
• Saída de aproximadamente 116 milhões de dólares em Ethereum
• Projetos como Solana, XRP e Sui tiveram pequenas entradas de fundos

Essa diferenciação reflete uma reavaliação do risco dos diferentes ativos no mercado. Em um ambiente de expectativas de corte de juros em declínio, os investidores tendem a reduzir sua exposição a ativos de risco.

Por que o mercado de criptomoedas é tão sensível?

A política de taxas de juros do Fed afeta diretamente a avaliação dos ativos de risco. Quando há expectativas de corte de juros, o ambiente de juros baixos favorece a atração de fundos por ativos de risco. Mas, quando essa expectativa se inverte, as posições baseadas na hipótese de cortes precisam ser ajustadas. Criptomoedas como o Bitcoin, consideradas ativos de alto risco, reagem de forma mais sensível às mudanças macroeconômicas desse tipo.

Variáveis adicionais na preocupação com a independência do Fed

É importante notar que essa mudança no mercado de opções não é impulsionada apenas por dados econômicos. Segundo relatos, o presidente do Fed, Powell, foi recentemente citado pelo Departamento de Justiça devido a custos excessivos na reforma da sede do Fed. Esse evento reacendeu as preocupações do mercado quanto à independência do Federal Reserve. O estrategista de câmbio do ING, Holland International Bank, afirmou que qualquer sinal de tentativa de interferência na independência do Fed aumentará significativamente o risco de queda do dólar.

A incerteza sobre a independência do Fed pode aumentar a volatilidade do mercado, influenciando também o rumo futuro do mercado de criptomoedas. Por um lado, preocupações com a credibilidade do dólar podem sustentar a demanda por ativos alternativos como o Bitcoin; por outro, a incerteza política por si só tende a diminuir o apelo dos ativos de risco.

O que acompanhar a seguir

As expectativas para a decisão de taxas do Fed já foram claramente ajustadas, mas o mercado ainda aguarda sinais de confirmação adicionais. Nesta semana, os dados do CPI de dezembro nos EUA e o Livro Bege da situação econômica do Fed serão pontos-chave de observação. Se os dados reforçarem ainda mais a expectativa de “manutenção das taxas inalteradas ao longo do ano”, o mercado de opções pode continuar reforçando essa aposta, pressionando ainda mais o mercado de criptomoedas.

Por outro lado, qualquer sinal de mudança na trajetória da inflação pode fazer o mercado reavaliar as expectativas de corte de juros. Nesse ambiente de alta incerteza, a volatilidade do mercado de criptomoedas pode permanecer elevada.

Resumo

O mercado de opções já demonstrou sua preferência: a probabilidade de cortes de juros pelo Fed em 2026 caiu drasticamente, e a manutenção das taxas ao longo do ano tornou-se o novo consenso de mercado. Essa mudança foi impulsionada por dados econômicos como a queda na taxa de desemprego, mas também por preocupações com a independência do Fed. A reação do mercado de criptomoedas a essa reversão de expectativa é clara — na semana passada, houve uma saída significativa de produtos de investimento em ativos digitais, com Bitcoin e Ethereum liderando essa tendência.

Para os investidores em criptomoedas, o mais importante é entender que isso não é um evento isolado, mas uma reflexão de toda a mudança macroeconômica. As expectativas de política do Fed, os dados econômicos e a incerteza política estão entrelaçados, determinando o rumo de curto prazo do mercado de criptomoedas. É fundamental acompanhar de perto os dados do CPI e o Livro Bege do Fed, pois essas informações podem orientar o mercado em uma nova direção.