#稳定币生态发展 看到Framework Ventures esta análise, as minhas ideias voltaram àqueles anos.

A loucura de 2017, o inverno de 2018, a explosão repentina do DeFi em 2020, a loucura dos NFTs em 2021... Cada ciclo repete o mesmo roteiro: surgimento de novas narrativas, investidores de varejo a correr em massa, instituições a observarem, e no final, tudo em caos. E aqueles projetos que realmente sobreviveram e criaram valor, já estavam a acumular infraestrutura silenciosamente na confusão.

Agora, olhando para trás, o julgamento de Vance na verdade não é novo — é um processo de retorno inevitável. Meme coins, projetos com baixa circulação e alto FDV estão destinados a ser bolhas, como na confusão das ICOs na altura. Passámos por esses ciclos, já temos uma ideia clara. O que é realmente interessante é que, stablecoins, RWA, empréstimos, esses setores, na essência, representam uma reprodução do sistema financeiro tradicional na blockchain. Isto não é inovação, é evolução — resolver problemas do sistema financeiro tradicional usando a blockchain.

O fluxo contínuo de fundos institucionais para os blue chips do DeFi indica o quê? Indica que os jogadores finalmente perceberam que o futuro da indústria cripto não está em criar FOMO, mas em construir mecanismos sustentáveis de captura de valor. Projetos com fluxo de caixa real, modelos de taxas razoáveis e desempenho financeiro autônomo são os que valem a pena apostar.

A alta concentração em 2026 — é aqui que estou mais interessado. Rebound, subida, oportunidades de saída não serão mais uma terra de ouro abundante, mas bens escassos. Isso significa que o poder de decisão volta a estar nas mãos daqueles que realmente fazem o dever de casa. Como a história tende a repetir-se, mas os participantes evoluem.