Aqueles vendedores a descoberto que ainda se regozijam quando a taxa de financiamento fica verde muitas vezes não percebem que já entraram na armadilha cuidadosamente preparada pelos principais players. Uma máquina de retirada de lucros que parece estável na sua oscilação, na essência, é apenas uma contagem regressiva para uma colheita.

Depois de muitos anos no mercado, já vi tragédias de inúmeros traders — venceram inúmeras vezes, mas acabaram por ser completamente destruídos por um erro de julgamento. Os últimos dois meses de oscilações dentro de um intervalo são particularmente exemplares, pois treinam uma grande quantidade de vendedores a descoberto a reagir por reflexo: ao chegar ao limite, vendem a descoberto, ganham um pouco e fogem, como se fazer short nesta posição fosse uma tarefa garantida de lucro. Mas a realidade é bem mais complexa. Este tipo de operação mecânica é exatamente o cenário que os principais desejam — ela torna o comportamento do trader previsível, aumentando exponencialmente o seu risco.

Vamos analisar o mecanismo por trás das taxas de financiamento negativas. Muitas pessoas sabem que fazer short implica pagar uma taxa, mas não entendem porquê. Em resumo, a taxa negativa é uma forma de o mercado forçar uma "corrigenda". Quando as posições vendidas se acumulam até um ponto crítico, o preço do contrato fica continuamente abaixo do preço à vista, e o sistema obriga os vendedores a descoberto a pagar uma taxa aos compradores. O objetivo é claro — forçar alguns vendedores a saírem, reduzindo a diferença de preço. O mercado está silenciosamente a emitir um aviso: há demasiados vendedores a descoberto, alguém precisa sair.

E os principais players aproveitam exatamente esse mecanismo. A oscilação repetida de dois meses é, na sua essência, uma forma de domesticar os participantes do mercado. A teoria do Círculo já revelou que o núcleo de um mercado de oscilações é o equilíbrio entre forças de compra e venda. Mas esse equilíbrio nunca dura para sempre. O verdadeiro objetivo dos principais ao manterem a oscilação é fazer com que os traders desenvolvam uma dependência do caminho. Cada vez que vendem a descoberto na fronteira superior do intervalo, ganham uma pequena vantagem, achando-se habilidosos e perspicazes, sem perceber que os principais estão silenciosamente a monitorizar a distribuição de posições vendidas nos bastidores. Esperando o momento certo, eles concentram a força. Quando chegar esse momento, os vendedores a descoberto presos perceberão que cada "operação perfeita" que fizeram está, na verdade, a ajudar os principais a traçar o contorno do grande quadro.