Recentemente, muitos traders têm enfrentado uma pressão significativa de taxas ao fazer long em contratos de prata, o que na verdade revela um problema no mecanismo de arbitragem.

Primeiro, vamos falar do fenômeno. Os contratos de prata não têm um lastro físico real, mas seguem os preços à vista de várias exchanges. Como a liquidez dos novos contratos é insuficiente por si só, além de o mercado de criptomoedas ser caracterizado por negociações de alta frequência 24 horas por dia e por participantes com estratégias de alto risco, as oscilações nas taxas são particularmente intensas. Recentemente, foi observado que os preços se mantinham entre e @E5@, o que realmente pode esvaziar os bolsos dos que fazem long.

Mas, na verdade, há espaço para arbitragem nisso. Com base no desempenho histórico, o mercado de metais preciosos mostra uma diferença de preço à vista positivamente inclinada (preço a prazo acima do à vista), além de produtos financeiros relacionados manterem taxas positivas a longo prazo. Assim, uma estratégia contrária — vender contratos de prata e ouro ao mesmo tempo — é manter ETFs de ouro e prata à vista, o que permite travar essa diferença de preço.

Como estão as expectativas de retorno? Com base nos dados atuais, sob uma posição neutra, o ouro tem uma taxa de retorno anualizada de 9-10%, e a prata de 10-20%. Se neste ano esses dois ativos continuarem a mostrar um mercado forte, o espaço para retorno anualizado será ainda maior.

No longo prazo, à medida que a liquidez dos produtos de metais preciosos na cadeia aumentar, oportunidades de arbitragem semelhantes se tornarão cada vez mais frequentes. Grandes investidores e instituições já estão se posicionando nisso — isso não só diversifica as estratégias de investimento, mas também mantém o risco relativamente controlado, sem que os retornos sejam muito baixos.