Oferta de dividendos resiliente em fundos de lajes corporativas: PVBI11 consolida estabilidade enquanto RCRB11 acelera crescimento

A dinâmica dos fundos imobiliários voltados ao segmento de escritórios premium apresenta dois caminhos complementares na estratégia de retorno aos investidores. O VBI Prime Offices (PVBI11) mantém sua política de distribuição previsível, enquanto o Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11) busca potencializar ganhos através de reciclagem ativa de ativos. Essa transição de estratégias reflete a maturação do setor de lajes corporativas em direção a modelos mais sustentáveis e diversificados.

PVBI11: Previsibilidade e resiliência operacional em movimento

O PVBI11 consolidou no período sua posição de fundo estável, mantendo dividendos constantes pelo quinto mês ininterrupto. O valor anunciado para o mês de novembro correspondeu a R$ 0,45 por cota, totalmente distribuído aos acionistas, refletindo um desempenho operacional genuíno sem recurso a ganhos extraordinários. Com a cotação fechando em R$ 82,00, o investidor obteve um rendimento mensal de 0,55%.

A gestão informou a preservação de uma reserva de R$ 0,24 por cota para futuras ajustes, demonstrando prudência fiscal. Embora o resultado atual esteja ligeiramente abaixo da média histórica de 24 meses (R$ 0,55 por cota), a consistência na distribuição evidencia a solidez dos imóveis em sua carteira durante um período de transição de ocupantes.

Movimentação de locatários e dinâmica operacional no portfólio

No que se refere à operação, o período foi marcado por substituições relevantes de inquilinos. A entrada da Timbro Trading no edifício Vera Cruz, ocupando espaços anteriormente vagos pela Serena, permitiu que o fundo mantivesse indicadores de vacância em patamares controlados: 16,5% física e 17,6% financeira.

Paralelamente, a conclusão de novo contrato no ativo The One, com a Volken Capital arrendando 247 m² de área bruta locável a partir de dezembro, contribuiu para manter a resiliência operacional. A gestão já divulgou os eventos esperados de desocupação para o primeiro semestre de 2026, incluindo a saída da Cascione em dezembro no ativo FL 4440 e devolução de andares pela Julius Baer no Vera Cruz em fevereiro.

Para compensar essas saídas programadas, foi assinado contrato com a ServiceNow, que ocupará 1.801 m² no Vera Cruz a partir de abril de 2026. As projeções indicam pico de vacância em 19,8% durante abril de 2026, antes de novo reequilíbrio operacional.

RCRB11: Crescimento acelerado e estratégia de reciclagem

O RCRB11 reportou lucro líquido de R$ 3,294 milhões no encerramento de novembro, registrando crescimento de 7,6% sobre outubro. O resultado imobiliário puro contribuiu com R$ 4,52 milhões, enquanto o componente financeiro adicionou R$ 69,9 mil, demonstrando a predominância das receitas de aluguel sobre retornos de aplicações de caixa.

A distribuição aos cotistas atingiu R$ 0,94 por cota, integralmente paga no próprio período. Com fechamento em R$ 128,94, o dividend yield anualizado alcançou 8,7%, nível competitivo para o segmento de lajes corporativas.

FFO e perspectivas de apreciação

A projeção de FFO (Funds From Operations) mantém-se em R$ 1,15 por cota, implicando retorno anualizado de aproximadamente 11%. Esse diferencial entre distribuição atual e FFO projetado sinaliza potencial de valorização significativa para investidores de horizonte estendido. A gestão espera convergência gradual da distribuição para esse patamar conforme os ciclos operacionais avancem.

Reciclagem de ativos e potencial de realização de ganhos

O RCRB11 prossegue sua estratégia de reciclagem ativa visando otimizar a composição da carteira. Em novembro, foi assinada Carta de Intenção não vinculante para desinvestimento em um dos imóveis, processo que representa a transição de seus ativos em direção a melhor eficiência de capital. A estimativa de ganho de capital dessa operação alcança R$ 10 milhões, equivalentes a R$ 2,90 por cota, a serem incorporados aos resultados distribuíveis em ciclos subsequentes após conclusão das diligências.

Dinâmica de ocupação do Edifício Bravo Paulista

A desocupação de duas lajes no Edifício Bravo Paulista em novembro totalizou pouco mais de 430 m² de área BOMA, elevando a vacância física para 0,99%. Apesar dessa saída, o índice permanece extremamente baixo, refletindo a qualidade dos ativos localizados em eixos corporativos consolidados. O impacto estimado dessa redução é de R$ 0,02 por cota mensalmente na receita imobiliária total.

A gestão informou existência de quatro propostas comerciais em análise para os espaços liberados, indicando dinâmica favorável de reocupação. Esse processo de transição de ocupantes demonstra a resiliência operacional mesmo diante de saídas pontuais.

Perspectivas do setor de lajes corporativas

Os dois fundos refletem a evolução do mercado de lajes corporativas em direção a maior maturidade operacional e sustentabilidade financeira. Enquanto PVBI11 oferece previsibilidade, RCRB11 proporciona potencial de crescimento através de gestão ativa. A dinâmica de ocupação em ambas as carteiras evidencia demanda contínua por espaços premium em eixos consolidados, apesar dos períodos de transição de locatários.