Na zona cinzenta onde as finanças tradicionais e os ativos digitais se cruzam, uma questão tem atormentado há muito os investidores institucionais: proteção de privacidade e transparência regulatória são realmente opostos por natureza?

A resposta da rede Dusk é bastante interessante. Desde a sua criação em 2018, este projeto tem dedicado sete anos ao desenvolvimento de um protocolo chamado Hedger, e recentemente, com o lançamento da mainnet do DuskEVM, finalmente levou essa solução de privacidade da teoria para cenários de aplicação real.

**A origem do problema**

Atualmente, a maioria das cadeias EVM é completamente transparente — o seu volume de transações, contraparte, horário de execução, tudo fica exposto na blockchain. Isso não é problema para investidores de varejo, mas para as instituições é um pesadelo. Uma grande transação ainda não concluída já tem suas informações de slippage escaneadas por concorrentes e arbitradores. Informações sensíveis de posições representam uma ameaça direta às estratégias de negociação.

Existem soluções de privacidade no mercado, mas ou elas introduzem intermediários de confiança adicionais (como certos mixers que requerem confiança na operação), ou sacrificam a compatibilidade com EVM (desenvolvedores precisam aprender um novo paradigma de programação). Essas soluções de compromisso estão destinadas a não serem adotadas em larga escala.

**A abordagem técnica do Hedger**

O Hedger seguiu um caminho diferente. Ele combina provas de conhecimento zero e criptografia homomórfica para realizar cálculos criptografados diretamente na camada de execução do EVM — os dados das transações são criptografados fora da cadeia, o processo de cálculo mantém-se em estado criptografado, e apenas o resultado final é registrado na blockchain. O que isso significa? A lógica de negócio essencial fica completamente invisível para terceiros não autorizados, mas auditores autorizados (como órgãos reguladores ou compliance) podem verificar todo o processo de transação.

Esse design rompe a dualidade entre privacidade e auditoria. Em essência, ele diz: privacidade padrão, mas auditoria opcional.

**Aplicação prática à vista**

A plataforma de negociação que a Dusk planeja lançar em 2026 refletirá o valor real dessa abordagem. O projeto pretende lidar com mais de 300 milhões de euros em negociações de valores mobiliários tokenizados. Nesse cenário, detalhes de compra e venda de um fundo específico precisam ser estritamente confidenciais (sensíveis à concorrência), ao mesmo tempo em que cumprem os requisitos de reporte das regulações financeiras europeias. As soluções tradicionais de blockchain não conseguem fazer isso, e as soluções de privacidade existentes são caras ou incompatíveis. O Hedger oferece uma solução intermediária prática.

Para os participantes das negociações, os benefícios são evidentes: o risco de front-running institucional diminui drasticamente, os concorrentes não podem mais ver suas posições reais, e o controle de slippage melhora significativamente. Essas vantagens muitas vezes representam a condição de limite para que fundos institucionais entrem em grande escala no DeFi.

**Um ponto de virada na experiência do desenvolvedor**

O Hedger também possui um detalhe de design inteligente: os desenvolvedores não precisam aprender uma nova linguagem de programação ou ferramenta. Código Solidity padrão pode ser implantado diretamente, e a camada de privacidade é ativada automaticamente. Isso reduz drasticamente as barreiras técnicas para expansão do ecossistema.

Uma vez que essa barreira seja quebrada, o impulso para migração virá. DEXs de privacidade, protocolos de empréstimo, plataformas de derivativos — aplicações que demandam privacidade nas transações podem começar a surgir. A liquidez do ecossistema acelerará à medida que o número de aplicações aumentar.

**Potencial de expansão além do financeiro**

A longo prazo, o alcance dessa arquitetura será ainda maior. Na era da blockchain de registros médicos, a privacidade do paciente precisa de proteção rigorosa. Nos sistemas de rastreamento da cadeia de suprimentos empresarial, os concorrentes não deveriam conseguir ver detalhes de compras. Qualquer setor que envolva dados sensíveis tem potencial de mercado.

**O valor da janela temporal**

Atualmente, estamos em um momento interessante. A mainnet foi lançada há pouco tempo, e o ecossistema ainda está em fase inicial. Para desenvolvedores e investidores que desejam atuar na área de DeFi de privacidade, essa não é uma história já decidida, mas uma oportunidade em formação. O grande direcionamento de finanças de privacidade parece estar definido, a viabilidade técnica do Hedger já foi comprovada, agora tudo depende de quem consegue construir o ecossistema de aplicações.

Privacidade e regulação nunca foram uma relação de tudo ou nada. Quando a tecnologia é inteligente o suficiente, ambos podem coexistir de forma elegante — e é isso que o Hedger tenta fazer.