Os sinais do mercado de trabalho estão a indicar perigo: uma recessão está a chegar?

O mercado de trabalho dos EUA está a enviar sinais cada vez mais preocupantes. Segundo a análise recente do economista Henrik Zeberg, os números de emprego revelam um quadro muito mais sombrio do que os números principais sugerem—levantando questões críticas sobre se uma recessão está a chegar mais cedo do que os mercados esperam.

Os Números Contam uma História Preocupante

A gravidade torna-se evidente ao examinar as revisões reais de emprego. Outubro de 2025 viu os números de folha de pagamento revisados para baixo, de uma perda reportada de 105.000 empregos para uma queda mais acentuada de 173.000. Novembro seguiu o mesmo caminho, com a criação de empregos revista para apenas 56.000, bem abaixo das expectativas iniciais. Essas ajustamentos consecutivos para baixo expõem um mercado de trabalho que está a perder força mais rapidamente do que se tinha reportado.

O relatório de emprego de dezembro, embora evite uma contração total com aproximadamente 50.000 empregos adicionados, apresenta uma imagem igualmente preocupante. Está entre as leituras de dezembro mais fracas fora dos períodos de recessão em décadas. Quando comparado com a deterioração de outubro e novembro, a tendência torna-se inegável: o ímpeto de contratação está a colapsar.

O Indicador de Recessão Histórica

O que torna o aviso de Zeberg particularmente significativo é o seu foco numa métrica historicamente confiável: a média móvel de 12 meses de criação de empregos. Esta medida suavizada demonstrou um poder preditivo notável, caindo abaixo de certos limites em cada início de recessão nos EUA desde os anos 1970.

O desenvolvimento crítico é que esta média móvel agora ultrapassou esses níveis de entrada em recessão. Isto representa um momento de marco—apesar de a força de trabalho atual ser substancialmente maior do que em ciclos económicos anteriores, a fraqueza proporcional na criação de empregos atingiu o território de aviso de recessão.

O Que Vem a Seguir?

Zeberg manteve uma postura cautelosa em relação à economia durante meses, alertando publicamente para uma potencial crise de mercado histórica. A sua avaliação atual alinha-se com este ceticismo de longo prazo. Notavelmente, ele sugere que, antes de tais declínios severos se materializarem, certos setores, incluindo ações e ativos digitais, podem inicialmente atingir novos máximos—adicionando complexidade à dinâmica de mercado a curto prazo.

A questão é: uma recessão está a chegar passou de uma preocupação teórica para uma probabilidade baseada em dados. Se o mercado de trabalho continuar na sua trajetória atual, os responsáveis políticos e investidores podem em breve enfrentar a confirmação do que estes números de emprego já estão a sinalizar.