Quando a tempestade chega, o ouro é o escudo, o Bitcoin é a lança

A contínua erosão do poder de compra do dólar leva muitos investidores a enfrentarem uma decisão clássica: escolher ouro ou abraçar o$BTC? A resposta dada pelos dados históricos pode ser surpreendente: ambos, possivelmente, representam a melhor solução.

Um fundador de um fundo de hedge de grande reputação no setor de investimentos macro recentemente sugeriu publicamente que os investidores considerem alocar 15% de suas carteiras em ouro e$BTC. A lógica central é que a dívida federal em constante expansão e os déficits fiscais contínuos indicam que a pressão para a desvalorização do dólar permanecerá a longo prazo. Nesse ambiente, possuir ativos que possam fazer hedge contra a perda de poder de compra torna-se fundamental.

Essa visão nos levou a realizar um teste de resistência. Retrocedemos os principais ciclos de queda do mercado dos últimos dez anos, comparando o desempenho de uma carteira tradicional 60/40 de ações e títulos, com combinações que incluem 15% de$BTC, ouro ou ambos. A conclusão é clara: em todos os cenários, a combinação de ouro e$BTC supera a posse de qualquer um deles isoladamente. Juntos, eles representam a mais forte complementação para a carteira tradicional.

O ouro desempenha o papel de “amortecedor”. Revisando as grandes quedas de mercado de 2018, 2020, 2022 e 2025, o ouro sempre ofereceu proteção eficaz contra a baixa.

Em 2018, devido às tensões comerciais e às políticas monetárias, o mercado de ações caiu 19,34%,$BTC despencou 40,29%, enquanto o ouro subiu contra a tendência em 5,76%. Em 2020, com o impacto da pandemia, as ações caíram 33,79%,$BTC caiu 38,10%, e o ouro caiu apenas 3,63%.

Em 2022, em um ambiente de alta inflação e aumento agressivo de juros, o mercado de ações caiu 24,18%,$BTC despencou 59,87% devido a falências de exchanges e outros eventos específicos, enquanto o ouro caiu 8,95%, mostrando-se mais estável. Em 2025, durante o pânico tarifário, as ações caíram 16,66%,$BTC caiu 24,39%, e o ouro subiu novamente 5,97%.

Então, isso significa que devemos apenas possuir ouro e abandonar$BTC? A resposta está nos dados de recuperação do mercado.

Quando o mercado toca o fundo e se recupera,$BTC atua como um “mola”. Dentro de um ano após o fundo de 2018, as ações se recuperaram 39,89%, o ouro subiu 18,14%, e$BTC disparou 78,99%. Após o estímulo massivo de 2020, as ações subiram 77,80%, o ouro cresceu 111,92%, e a recuperação de$BTC atingiu impressionantes 774,94%.

Em 2023, com a expectativa de inflação mais moderada, as ações subiram 22,82%, o ouro avançou 17,53%, e$BTC aumentou 40,16%. Desde a recuperação do pânico tarifário de 2025, as ações subiram 38,65%, o ouro saltou 44,79%, e$BTC atualmente está em alta de 14,04%, com o ciclo completo de recuperação ainda em andamento.

A lição principal é: a história mostra que você precisa de ouro para se proteger das quedas do mercado e de$BTC para capturar as recuperações.

Claro, ninguém consegue prever com precisão os pontos de virada do mercado. Uma estratégia mais realista é avaliar o desempenho ao longo de todo o ciclo. Os dados indicam que uma carteira que inclui ouro e$BTC ao mesmo tempo consegue equilibrar melhor a proteção contra quedas e o potencial de retorno em altas.

Pelo retorno ajustado ao risco, uma carteira que combina ouro e$BTC apresenta um índice de Sharpe de 0,679, quase três vezes o da carteira tradicional 60/40 (0,237) e superior à carteira que contém apenas ouro (0,436). A carteira composta apenas por$BTC tem o maior índice de Sharpe (0,875), mas também apresenta maior volatilidade.

Portanto, manter ambos durante todo o ciclo de mercado permite que a carteira aproveite a defesa do ouro e o potencial de crescimento do$BTC. A discussão entre ouro e$BTC costuma ser simplificada a uma escolha binária, mas os dados históricos indicam a melhor resposta: “Ambos, os dois”.

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