O verdadeiro campo de batalha do ecossistema cripto não são os rendimentos de stablecoins—isso é um jogo perdido. O que importa mais: negociar mecanismos de recompensa e estruturas de incentivo que os bancos centrais possam realmente tolerar.

No entanto, aqui está o ponto. Nas últimas décadas, os principais bancos centrais têm consistentemente se oposto aos modelos de narrowbanking. Eles não querem que os consumidores contornem os canais bancários tradicionais, mantendo depósitos diretamente em dívida governamental segura através de contas no banco central. Por quê? Porque eles dependem do fluxo de dinheiro através do sistema de crédito. O acesso direto do consumidor a depósitos sem risco no banco central mudaria fundamentalmente a forma como a política monetária funciona e como o crédito é distribuído.

Portanto, o cripto não precisa competir apenas pelos rendimentos. Precisa de concessões estratégicas—caminhos que não ameaçam a infraestrutura financeira existente.