Declaração de Powell perante o Congresso: confirmação da estratégia de paciência na redução das taxas

Em meados de 2025, o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, reafirmou durante uma nova intervenção perante os representantes do Congresso o compromisso com uma abordagem de espera na política monetária. A sua posição relativamente às taxas de juro mantém-se inalterada — a economia encontra-se em condições suficientemente boas, o que permite ao banco central mostrar paciência antes de fazer quaisquer ajustamentos na política monetária.

Apostar na estabilidade económica e na cautela

Durante o relatório semestral sobre a política monetária, Powell destacou o princípio fundamental da estratégia atual do Fed: “Neste momento, estamos bem posicionados para aguardar informações adicionais sobre o desenvolvimento da economia antes de considerar quaisquer alterações na nossa política”. Esta abordagem reflete a convicção do chefe do banco de que não há necessidade de apressar a redução das taxas.

No entanto, a intervenção de Powell ocorreu num contexto de crescentes divergências dentro do conselho do Fed. Na mesma semana, dois membros do conselho — Chris Waller e Michelle Bowman — manifestaram-se a favor de uma possível redução das taxas já em julho, o que contrasta com a postura cautelosa do presidente.

Os mercados aguardam decisão apenas para o outono

A probabilidade de uma redução das taxas de juro em julho, segundo dados do CME FedWatch, mantém-se baixa — apenas 18,6%. Contudo, até setembro, a perspetiva muda radicalmente: as hipóteses de uma ou várias reduções sobem para acima de 80%. Isto indica que os mercados financeiros interpretam a intervenção de Powell como uma confirmação de uma orientação conservadora para os próximos meses.

A divergência entre o chefe do Fed e alguns membros do conselho ocorre num contexto de pressão política. O presidente Trump expressou repetidamente descontentamento com a relutância do presidente do Fed em suavizar a política monetária de forma mais acelerada. Este ambiente político torna a posição de Powell ainda mais relevante na avaliação da independência do regulador monetário.

A criptomoeda ganha nova atenção na agenda nacional

Um destaque na intervenção foi a temática das criptomoedas. Powell assinalou uma “mudança perceptível de tom” relativamente à indústria cripto no setor bancário dos EUA. Segundo o presidente do Fed, isto indica um crescimento futuro na atividade com ativos digitais, impulsionado por uma “compreensão em evolução e uma mudança de estatuto da indústria cripto”.

Powell comentou também as críticas dirigidas ao Fed acerca de uma suposta pressão excessiva sobre os bancos, que os obrigaria a manter-se afastados das criptomoedas. Ele esclareceu: “Os bancos decidem quem são os seus clientes. Desde que cumpram os requisitos de segurança e resiliência, podem realizar operações com criptoativos”. Esta posição abre caminho para uma participação mais ativa do setor bancário tradicional na ecossistema cripto.

Um momento importante foi o apoio de Powell à promoção de legislação sobre criptomoedas no Congresso. “É ótimo que os projetos de lei avancem. Precisamos de uma estrutura clara para as stablecoins”, afirmou ele aos legisladores. Este aval por parte do líder do Fed pode acelerar a adoção de uma base regulatória para os ativos digitais.

Fatores macroeconómicos como travão às reduções

A intervenção de Powell ganha peso adicional na sequência de uma análise realizada por especialistas do Peterson Institute e da Lazard. Os investigadores alertaram que a inflação nos EUA poderá ultrapassar os 4% ao longo do ano devido a vários fatores: introdução de novas tarifas, tensão no mercado de trabalho, possíveis deportações de migrantes, grandes défices fiscais e afrouxamento das condições financeiras.

Estes desafios macroeconómicos limitam significativamente a margem de manobra do Fed. Uma inflação mais elevada pode impedir o banco central de reduzir o custo do endividamento de forma tão agressiva quanto os mercados e os investidores em criptomoedas esperam. Isto significa que a paciência de Powell não é apenas uma preferência, mas uma necessidade em condições de instabilidade.

Assim, a intervenção de Powell reflete uma estratégia de “espera” perante sinais contraditórios: por um lado, a economia demonstra estabilidade; por outro, os riscos macroeconómicos exigem cautela na tomada de decisões sobre as taxas.