Por que a Carta de Garantia de Ouro se Torna um Perigo Oculto para 98% dos Investidores

A euforia de compra de ouro tem impulsionado o preço deste metal precioso a subir mais de 80% nos últimos 12 meses, tornando-o um dos ativos com melhor desempenho este ano. No entanto, por trás dos números tentadores, existe um risco sistemático frequentemente negligenciado: a maioria dos investidores em ouro na verdade não possui barras físicas de ouro, mas sim títulos de garantia de ouro na forma de derivativos. Segundo Björn Schmidtke, CEO da Aurelion, a disparidade entre a posse estimada e a realidade do ativo físico cria uma vulnerabilidade de mercado potencialmente preocupante.

Transações de Derivativos: Quando Títulos de Garantia de Ouro Substituem Barras Reais

A forma mais simples de alguém acessar ouro é através do que é chamado de “ouro de papel”—ações de fundos negociados em bolsa de ouro (ETF) ou instrumentos semelhantes. Quando o investidor compra essas ações, assume que possui barras físicas de ouro. Na prática, o que ele realmente detém é um título de garantia de ouro na forma de IOU—uma promessa escrita de que “Deixamos uma dívida de ouro para você.” Como explicado por Schmidtke, esse fenômeno resulta de um acordo coletivo em que todas as partes concordam que esse papel tem valor.

Embora esse sistema tenha evitado a complexidade do armazenamento físico, é aqui que o problema realmente começa. Os investidores não sabem exatamente qual barra de ouro possuem. Não há prova de posse direta, apenas registros de transações de compra de ETF. Schmidtke estima que 98% da exposição ao ouro seja efetivamente representada por títulos de garantia—instrumentos de dívida nos quais o investidor detém um papel no valor de bilhões de dólares que deveria ser apoiado por ouro, mas do qual ele não tem conhecimento sobre a alocação física.

Esse sistema tem funcionado de forma estável por décadas porque a maioria dos investidores raramente deseja uma entrega física real. No entanto, uma grande questão paira: o que acontecerá quando essa estabilidade for perturbada?

Quando a Crise Chega: Por que Títulos de Garantia de Ouro Podem Se Transformar em Papel Moeda

Imagine um cenário crítico: um evento catastrófico ocorre, fazendo com que a moeda fiduciária perca valor exponencialmente. Os investidores, simultaneamente, se mobilizam para trocar seus títulos de garantia de ouro por barras físicas. Este é um “evento sísmico” que nunca aconteceu em escala moderna, e o sistema atual não está preparado para enfrentá-lo.

O primeiro desafio é logístico: “Você não pode simplesmente mover ouro físico no valor de alguns bilhões de dólares em um dia”, diz Schmidtke. O segundo desafio é mais fundamental—sem documentação clara de posse, como provar que um investidor específico possui uma barra específica? Como distribuir os ativos físicos de forma justa e pontual quando milhões de reivindicações competem?

Na crise, o fenômeno já observado no mercado de prata se repetirá no ouro: o preço do ouro físico realmente disparará enquanto o preço dos títulos de garantia de ouro ficará para trás, criando uma divergência de mercado que beneficiará alguns e prejudicará os detentores de derivativos. Os detentores de instrumentos de dívida não conseguirão liquidar suas transações ao preço esperado.

“O risco é real”, afirma Schmidtke. O mercado de prata já demonstrou isso. O ouro seguirá o mesmo padrão se as condições que o desencadearam não forem evitadas.

Solução Blockchain: De Títulos de Garantia a Propriedade Descentralizada

Imagine um cenário hipotético de propriedade: um desenvolvedor oferece uma maneira única de comprar unidades residenciais. O investidor compra ações do projeto, recebe um IOU prometendo a entrega da unidade sem assinar uma escritura de propriedade. Quando chega o momento de retirar a unidade, não há prova de quem possui qual unidade, criando um gargalo administrativo problemático.

Essa é a situação enfrentada pelos investidores em ouro. A solução reside na posse de ouro descentralizada via blockchain. Schmidtke argumenta que a tokenização do ouro elimina obstáculos críticos do sistema tradicional. Diferente dos títulos de garantia de ouro convencionais, cada token de ouro digital está inextricavelmente ligado a uma barra específica alocada e armazenada em um cofres específico (normalmente na Suíça).

“Escritura de propriedade” digital pode ser transferida globalmente em segundos na blockchain, separando a posse do movimento físico do metal. Isso cria total transparência: o investidor sabe exatamente qual barra possui, e o sistema pode resolver rapidamente reivindicações de propriedade e facilitar a entrega ao proprietário legítimo.

Como na analogia imobiliária: se o investidor assinar uma escritura desde o início, ele sabe exatamente qual unidade receberá, e o desenvolvedor pode rapidamente organizar os documentos e enviar a unidade a tempo. A posse de ouro onchain funciona com um princípio semelhante—a alocação pode ser buscada e resgatada com plena certeza.

XAUT: Como o Token de Ouro Está Transformando o Modelo de Propriedade

Aurelion integrou essa estratégia ao migrar para o Tether Gold (XAUT), um token baseado em blockchain totalmente apoiado por ouro físico em cofres suíços. O XAUT oferece velocidade de transação digital sem comprometer a liquidação física—diferente do tradicional título de garantia de ouro que é uma promessa, esse token representa uma barra alocada e pode ser totalmente trocado.

Schmidtke enfatiza: “Como você possui ouro é tão importante quanto se você possui ouro.” Com o XAUT, o detentor do ativo não apenas sabe que possui ouro, mas também qual ouro, onde e pode trocá-lo a qualquer momento.

Dados recentes indicam que a Aurelion atualmente detém 33.318 tokens XAUT, com um valor de aproximadamente $153 milhões—com o preço por token atingindo $5.55 mil. A empresa planeja captar mais recursos para expandir seu estoque de ouro digital. Essa não é uma estratégia de arbitragem de curto prazo, mas um compromisso de longo prazo para construir uma posse de ouro sustentável e observável pelos investidores ao longo do tempo.

A estratégia da Aurelion representa um novo paradigma na posse de ativos: transparência blockchain substituindo títulos de garantia de ouro tradicionais, certeza de alocação substituindo promessas não mensuráveis, e posse descentralizada mudando a forma como os investidores interagem com metais preciosos—não mais detentores de títulos de garantia de ouro incertos, mas proprietários de ativos com provas digitais irrefutáveis.