O que é um ETF de criptomoedas e as principais diferenças em relação à posse direta de ativos

No investimento em criptomoedas, a escolha torna-se cada vez mais complexa. Hoje, os investidores podem não só comprar e manter ativos digitais como Ethereum diretamente, mas também obter exposição ao mercado através de ferramentas emergentes como os ETFs de criptomoedas. Mas afinal, o que é um ETF de criptomoedas? Quais são as vantagens e desvantagens em comparação com a posse direta de criptomoedas? Esta questão torna-se cada vez mais urgente para um número crescente de investidores tradicionais.

Compreender os ETF: a versão cripto das ferramentas de investimento tradicionais

Os ETF são, na sua essência, fundos negociados em bolsa que permitem aos investidores obter exposição a um determinado ativo através da compra de cotas, sem necessidade de gerir diretamente os ativos subjacentes. Para o Ethereum, o que é isto exatamente? Este produto inovador, o ETF de criptomoedas, permite aos investidores obter exposição ao preço do ETH numa conta de corretagem tradicional, sem precisar criar uma carteira de criptomoedas ou abrir uma conta numa exchange de criptomoedas.

O caminho tradicional de investimento em criptomoedas é relativamente direto: os investidores compram ETH na Coinbase ou Robinhood, ou armazenam-no em carteiras de gestão própria como a MetaMask. Mas, à medida que esta classe de ativos se integra nos mercados financeiros mainstream, surgiram produtos ETF que oferecem uma via mais familiar para os investidores tradicionais participarem.

Comparação de rendimentos: diferenças reais entre ETF e posse direta

Quando os investidores optam por obter exposição através do ETF de staking de Ethereum da Grayscale (ETHE) ou produtos similares, não só ganham exposição às oscilações de preço, mas também podem beneficiar de recompensas de staking que proporcionam rendimentos adicionais. Por exemplo, a Grayscale recentemente distribuiu aos acionistas do ETHE um rendimento de staking de 0.083178 dólares por ação, o que significa que um investidor com uma posição de 1000 dólares em ETHE pode receber cerca de 82.78 dólares de retorno.

No entanto, fazer staking diretamente numa exchange oferece um modelo de rendimento diferente. Se um investidor mantiver ETH na Coinbase e optar por staking, a plataforma executa o processo de staking em nome do utilizador, oferecendo um retorno anualizado de aproximadamente 3%-5% (após dedução de taxas). Em janeiro de 2026, a taxa de retorno anualizada do staking de Ethereum era cerca de 2.8%, refletindo as condições atuais da rede.

Ambas as abordagens oferecem oportunidades de rendimento passivo, mas os rendimentos são voláteis. As recompensas de staking dependem da atividade na rede e do volume total de criptomoedas em staking, o que significa que a taxa de retorno pode variar consoante as condições da rede.

Estrutura de custos e detalhes sobre o rendimento real

Os custos são um fator-chave de distinção entre as duas abordagens, influenciando diretamente o retorno líquido. O Grayscale Ethereum Trust (ETHE) cobra uma taxa de gestão anual de 2.5%, que é aplicada independentemente das condições de mercado. Além disso, se o ETF realizar staking, o fundo paga uma comissão adicional ao provedor de serviços de staking, antes de distribuir os lucros aos acionistas.

Por outro lado, a Coinbase não cobra uma taxa de gestão anual na posse direta, mas deduz até 35% dos rendimentos de staking em taxas. Este percentual é uma prática padrão na indústria, embora diferentes plataformas possam aplicar taxas distintas. De acordo com informações oficiais da Coinbase, para ativos como ADA, ATOM, AVAX, DOT, ETH, MATIC, SOL e XTZ, a taxa padrão é de 35%. Membros premium podem beneficiar de taxas reduzidas.

Do ponto de vista do rendimento líquido, a Coinbase geralmente oferece uma taxa de retorno de staking mais elevada, dado que a sua estrutura de custos pode ser mais favorável do que as taxas combinadas de alguns ETFs. Contudo, a atratividade do ETF reside na sua simplicidade — os investidores obtêm exposição a criptomoedas e rendimento passivo sem precisar compreender o funcionamento de exchanges ou carteiras.

Fatores de risco e balanço entre flexibilidade e segurança

Investir em ETFs de criptomoedas não é isento de riscos. Tal como os ETFs tradicionais de ações, estes fundos enfrentam riscos de volatilidade de retorno. As recompensas de staking não são fixas; assim como uma empresa pode de repente cortar dividendos, as recompensas na rede também podem variar. Atualmente, a taxa de retorno anualizada do staking de Ethereum é cerca de 2.8%, mas este valor pode oscilar consoante o número de participantes na rede e o nível de atividade.

Mais importante, o staking envolve riscos próprios. Se um validador não cumprir as suas funções ou for penalizado pela rede, o fundo pode perder parte do ETH em staking. Este risco também existe ao fazer staking na Coinbase — embora a plataforma gerencie os aspetos técnicos, um desempenho insatisfatório dos validadores pode reduzir os rendimentos.

Ao manter ETH numa exchange, o investidor mantém a propriedade e a flexibilidade sobre os seus ativos. Pode cancelar o staking a qualquer momento, transferir fundos para outras carteiras ou usar ETH em aplicações DeFi. Estas opções não estão disponíveis para acionistas de ETFs. Os acionistas só podem comprar e vender cotas através de uma conta de corretagem, com acesso aos ativos limitado à estrutura do fundo e ao horário de negociação do mercado tradicional.

Escolha prática: como decidir consoante as necessidades

Então, como devem os investidores decidir? A resposta depende das necessidades específicas e da tolerância ao risco de cada um.

Se um investidor procura rendimento passivo sem precisar gerir chaves ou operar validadores, um ETF de staking pode ser uma escolha razoável, mesmo que as taxas reduzam o lucro global. Para investidores tradicionais que querem exposição a criptomoedas através de uma conta de corretagem familiar, o ETF oferece uma curva de aprendizagem mínima.

Por outro lado, se o investidor valoriza a propriedade direta, a flexibilidade a longo prazo ou já está disposto a gerir o staking por conta própria, manter criptomoedas numa carteira ou exchange pode ser mais vantajoso. Esta abordagem evita taxas de gestão de fundos, embora ainda envolva custos de transação e transferência. O mais importante é que o investidor equilibre esses fatores de acordo com os seus objetivos de investimento, nível técnico e dimensão do capital. Independentemente do caminho escolhido, compreender as diferenças em termos de rendimento, risco e estrutura de custos é fundamental.