3 fatores estruturais que irão influenciar o mercado de Bitcoin em 2026

No início de 2026, a evolução do preço do Bitcoin está a ser influenciada de forma complexa por múltiplos fatores estruturais. Atualmente, o BTC oscila cerca de $88.100, e o movimento desde o início do ano tem atraído o interesse dos participantes do mercado. Segundo as últimas análises da NYDIG Research e do market maker Wintermute, as forças principais que dominam o mercado de criptoativos estão a mudar do tradicional “ciclo de halving” para uma “transformação fundamental na estrutura do mercado”. Esta mudança não se limita apenas às variações de preço, mas tem o potencial de alterar o próprio mecanismo de alocação de fundos dos investidores.

A nova realidade do mercado: a relação entre instabilidade económica e Bitcoin

Ao analisar os fatores de suporte recentes para o preço do Bitcoin, destacam-se os riscos geopolíticos e a instabilidade económica nos EUA. Segundo Greg Cipolaro, da NYDIG Research, a tensão contínua entre Donald Trump e o presidente do Fed, Jerome Powell, tem vindo a criar incerteza no mercado.

Trump critica o presidente Powell por não responder às suas exigências políticas, e há relatos de aumento da pressão política sobre o Federal Reserve. Isto assemelha-se a uma situação semelhante à interferência do presidente Richard Nixon no Fed antes das eleições de 1972. Como Cipolaro aponta, “a intervenção política na política monetária, historicamente, quase invariavelmente, traz efeitos negativos, levando a uma alta inflação, à perda de confiança na banca central e à fraqueza da moeda”.

Esta instabilidade económica também está relacionada com o agravamento do mercado de emprego e o aumento da pressão para despedimentos. Nestas condições, o Bitcoin, uma reserva de valor de oferta fixa e não soberana, tende a ser reavaliado como uma forma de preservação de capital. De facto, enquanto a oferta monetária global atingia níveis recorde, os ativos tradicionais de refúgio, como ouro e prata, dispararam, enquanto o mercado de “ouro digital” representado pelo BTC não acompanhou inicialmente, invertendo-se agora a psicologia do mercado.

Como Cipolaro enfatiza, “verdadeiramente, meios de preservação de valor não soberanos são extremamente raros a nível mundial”, o que está a impulsionar a maturidade do mercado de criptoativos. Além disso, o fim do excesso de vendas fiscais no início do ano e a conclusão do ajustamento das posições longas não cobertas, após o mês de outubro, também atuam como fatores de suporte de preço.

A transformação do mecanismo de mercado através de produtos de investidores institucionais

Historicamente, o mercado de criptoativos desenvolveu-se em torno de ciclos de 4 anos impulsionados pelos eventos de halving do Bitcoin. Após o halving, um rali de preços desencadeava uma corrida de altcoins, seguida de uma fase de mercado em baixa, moldando o comportamento dos participantes.

Contudo, essa dinâmica está a mudar de forma fundamental. Segundo análises da Wintermute, “o ciclo de 4 anos pode já ter chegado ao fim”. O facto de 2025 não ter gerado um rali esperado baseado nesse ciclo é uma prova emblemática disso.

No centro desta mudança estrutural está a rápida expansão de produtos para investidores institucionais, como fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos de ativos digitais (DAT). Estes produtos oferecem uma procura contínua por ativos de grande dimensão, embora, como descreve a Wintermute, funcionem como um “jardim cercado”, com um mecanismo de alocação de capital limitado.

Consequentemente, o tradicional mecanismo de “rotação de capital” já não funciona. O fluxo de riqueza nativa do setor de cripto para Ethereum e, posteriormente, para altcoins de topo, passando por tokens mais especulativos, deixou de existir de forma habitual.

Os dados confirmam isto. O período de rally de altcoins em 2025 reduziu-se para uma média de apenas 20 dias, uma diminuição significativa face aos mais de 60 dias de 2024. Alguns poucos ativos de grande dimensão absorvem a maior parte do novo capital, enquanto a maior parte do mercado luta para manter o ímpeto. Além disso, o interesse dos investidores individuais está disperso, concentrando-se em ações de IA, empresas de minerais de terras raras e de computação quântica, afastando-se do mercado de criptoativos como um todo.

Potencial de entrada de fundos: 3 cenários

No atual ambiente de mercado, existem três principais catalisadores que podem impulsionar a subida do mercado de criptoativos.

O primeiro é a expansão da estratégia de alocação de ativos por parte de investidores institucionais. Os players, como ETFs e empresas de tesouraria, estão a aumentar a necessidade de incorporar uma gama mais ampla de ativos digitais. Atualmente, no mercado de spot, já se negociam ETFs de SOL e XRP, e há pedidos de ETF relacionados com outras altcoins em avaliação. Se esta tendência avançar, espera-se uma mudança de um foco em “ativos de grande dimensão” para uma “participação mais ampla no mercado”.

O segundo catalisador é a entrada secundária de fundos através do efeito de riqueza. Uma forte corrida de preços do BTC ou ETH pode gerar lucros aparentes para os investidores, levando a uma expansão do investimento em altcoins. Se este cenário se concretizar, a liquidez geral do mercado poderá melhorar significativamente.

O terceiro é a transferência de fundos de investidores individuais do mercado de ações. Se ocorrerem uma recuperação de fundos do mercado acionista, uma entrada de stablecoins e uma recuperação do apetite ao risco, o mercado de criptoativos poderá receber uma nova energia.

Como indica a Wintermute, “não é possível prever até que ponto o capital voltará a fluir para os ativos digitais”. O resultado dependerá de qual dos catalisadores acima irá “expandir significativamente a liquidez, ultrapassando os poucos ativos principais, ou se o estado de concentração continuará”.

Tendências de mercado relacionadas: XRP e o mercado de NFTs

Apesar de o XRP ter registado uma queda de cerca de 4% neste mês, os indicadores on-chain sugerem um aumento do interesse fundamental dos investidores. De facto, o ETF de XRP listado nos EUA registou uma entrada líquida de $91,72 milhões neste mês, contrastando com a tendência contínua de saída de ETFs de Bitcoin. Isto indica que o interesse institucional por altcoins está a crescer de forma seletiva.

Por outro lado, projetos como o Pudgy Penguins estão a evoluir de produtos especulativos de “luxo digital” para plataformas de IP voltadas para consumidores múltiplos, simbolizando a maturidade do mercado Web3. Estes projetos estão a expandir a aquisição de utilizadores através de canais tradicionais, como brinquedos e parcerias de retalho, ao mesmo tempo que desenvolvem integrações Web3 através de jogos, NFTs e tokens PENGU. Assim, estão a construir um ecossistema que abrange produtos físicos (com vendas no retalho superiores a $13 milhões e mais de 1 milhão de unidades vendidas), experiências de jogo (como o Pudgy Party, com mais de 500 mil downloads em duas semanas) e tokens amplamente dispersos (com airdrops para mais de 6 milhões de carteiras).

O mercado de Bitcoin em 2026 e o amplo mercado de criptoativos estão a passar de ciclos tradicionais para uma transformação estrutural profunda. A expansão de produtos para investidores institucionais, as mudanças nos mecanismos de alocação de fundos e as variações no comportamento dos investidores individuais serão os principais fatores que irão determinar as próximas tendências de preço.