A inflação japonesa enfraquece enquanto o Bitcoin e o iene navegam em águas estáveis

A inflação ao consumidor japonesa mostrou uma desaceleração inesperada em dezembro, mas a inflação subjacente permanece resistente. O Bitcoin negocia em torno de $88.000 após uma forte volatilidade no início desta semana, enquanto o iene japonês enfraquece ligeiramente em resposta a projeções de crescimento revistas pelo Banco do Japão.

Bitcoin cotado a $88.000 após turbulência do iene

O Bitcoin [BTC] negociou na sexta-feira relativamente estável em torno do limite de $88.000, após uma queda acentuada de mais de 4,5% no início desta semana, quando o preço caiu para $88.000. A variação de 24 horas atual é de -2,52%, indicando um sentimento de mercado cauteloso. O iene japonês caiu mais de 0,20%, para 158,70 por dólar americano, devido às expectativas econômicas revisadas.

Essas oscilações formam o cenário para uma mudança fundamental na relação entre ambos os ativos. O coeficiente de correlação de 90 dias entre Bitcoin e iene atingiu um nível incomumente alto de 0,84, indicando que os dois ativos atualmente se movem quase em sincronia – um fenômeno que difere fortemente dos padrões históricos.

Inflação japonesa desacelera apesar de pressão subjacente persistente

O Japão reportou na sexta-feira a primeira redução na inflação em quatro meses, com o índice de preços ao consumidor (CPI), que reflete os custos de bens diários, caindo para 2,1% ano a ano em dezembro, contra 2,9% em novembro. Isso marcou uma reversão acentuada após meses de inflação mais alta. O Ministério de Assuntos Internos e Comunicações divulgou os dados na manhã de sexta-feira.

A inflação de núcleo – que exclui alimentos frescos – caiu para 2,4%, de 3% no mês anterior. No entanto, uma análise mais aprofundada revelou um quadro menos otimista. A inflação núcleo-núcleo, que exclui tanto alimentos frescos quanto preços de energia, caiu apenas levemente de 3% para 2,9%, sugerindo que a pressão de preços subjacente permanece obstinada.

Analistas do ING observaram que “exceto por oscilações mensais causadas por programas de subsídio de energia, as pressões inflacionárias subjacentes continuam presentes.” Isso nuance o otimismo da primeira redução na inflação e indica um quadro inflacionário mais complexo do que as ligações sugerem.

Banco do Japão mantém neutralidade com projeções de alta

Horas após os dados de inflação, o Banco do Japão manteve sua taxa de referência em 0,75% por decisão quase unânime. No entanto, o conselho do banco central deixou claro que revisou para cima suas projeções de crescimento e inflação para os anos fiscais de 2025 e 2026 – um sinal de que a dinâmica econômica subjacente é considerada mais forte do que anteriormente estimado.

O banco central referiu-se ao apoio a uma política fiscal expansionista, uma mensagem cautelosa de que a normalização da política monetária pode continuar se a pressão inflacionária persistir. Essa mudança de ênfase – de alarme para confiança gradual – influenciou as reações do mercado.

Aumento das taxas reflete preocupações fiscais e expectativas futuras

O rendimento do título do governo japonês de 10 anos (JGB) subiu 3 pontos base, para 1,12%, provavelmente impulsionado por preocupações fiscais contínuas e expectativas de novos aumentos de juros pelo BOJ nos próximos períodos. No início desta semana, os rendimentos atingiram máximos de vários anos, parcialmente motivados por preocupações de que cortes de impostos prometidos por partidos políticos antes das eleições de fevereiro possam deteriorar as finanças públicas.

O aumento das taxas de juros no Japão teve impacto global. Os custos de empréstimo em todo o mundo, incluindo nos Estados Unidos, aumentaram, criando uma resistência para ativos de risco, incluindo ações e moedas digitais como o Bitcoin.

Efeito de correlação: Como movimentos do iene afetam o Bitcoin

O coeficiente de correlação anormalmente alto de 0,84 entre Bitcoin e iene revela uma vulnerabilidade crítica para os detentores de criptomoedas. Enquanto o Bitcoin é historicamente considerado uma reserva de valor – de certa forma análogo a ativos tangíveis – atualmente se comporta como uma proteção de risco de alta beta, que acompanha de perto a reversão de carry trade e movimentos cambiais.

Estratégas sugerem que o iene provavelmente permanecerá fraco no curto prazo devido ao aumento das diferenças de juros entre o Japão e outras economias, o que pode ser negativo para o Bitcoin, dado seu forte coeficiente de correlação positiva. Isso implica que investidores que buscam proteção em ativos tradicionais de reserva de valor – ouro e prata físicos – que são menos correlacionados com dinâmicas de juros, podem preferir esses ativos em relação aos tokens digitais.

Perspectivas: Pressões inflacionárias persistentes e volatilidade de mercado

Embora a inflação nominal tenha diminuído em dezembro, a pressão de preços subjacente permanece resistente e pode apoiar o Banco do Japão na continuação da normalização da política nos próximos trimestres. Para o Bitcoin, isso significa volatilidade contínua – não tanto impulsionada por movimentos intrínsecos de criptomoedas, mas mais por dinâmicas macroeconômicas em que o iene japonês e as taxas de juros desempenham papéis de destaque.

A relação entre trajetórias de inflação, expectativas de juros e movimentos cambiais provavelmente determinará a correlação entre iene e Bitcoin. Dada a persistência das pressões inflacionárias subjacentes apesar da queda na inflação total, as expectativas de aumento de juros podem continuar, o que pode levar a uma maior depreciação do iene e volatilidade em ativos de risco nos próximos meses.