Estagnação do Bitcoin, risco-off impulsiona o mercado de ouro através de covered calls e ETF — Tendências do mercado de criptoativos de hoje

O mercado de criptomoedas de hoje enfrenta ventos contrários no ambiente macroeconómico. O Bitcoin mantém-se numa faixa estreita a $87,990, enquanto o Ethereum caiu 3.21% nas últimas 24 horas, para $2,930. O mercado de ações dos EUA também caiu em sintonia, com os futuros do Nasdaq100 e do S&P500 a descerem respetivamente 0.4% e 0.25%, enquanto os investidores se deslocam para ativos mais seguros. Como resultado, o ouro e a prata atingiram máximos históricos, espalhando um sentimento de risco-off por todo o mercado.

O dólar a pressionar os futuros das ações dos EUA e o sentimento de risco a apoiar o ouro

A incerteza geopolítica está a pressionar o sentimento do mercado. Apesar da primeira reunião tripartida entre Ucrânia, Rússia e EUA ter ocorrido no final da semana passada, as expectativas de resolução do conflito permanecem limitadas. Este sentimento acelerou o movimento de risco-off (posicionamento defensivo), levando à compra de ouro, um ativo tradicionalmente seguro. O ouro disparou para níveis superiores a $5,500 por onça, aumentando o valor nominal em cerca de 1.6 triliões de dólares em apenas um dia.

Por outro lado, o mercado de ativos digitais permanece estagnado. Apesar do argumento de que o Bitcoin é um “ativo real”, continua a ser negociado como um ativo de risco de alta beta. Por sua vez, investidores que procuram preservar valor tendem a preferir ouro e prata físicos em vez de tokens digitais, evidenciando uma clara divergência de sentimento entre os dois mercados.

Movimentos lentos do BTC e ETH, enquanto altcoins testam desequilíbrios em estratégias de put e call

No mercado de altcoins, há sinais limitados de alta. LayerZero (ZRO) foi temporariamente pressionado para cima devido às expectativas de uma grande atualização em início de fevereiro, mas atualmente caiu 6.57% nas últimas 24 horas. Tron (TRX) e Dash (DASH) continuam a oscilar, com TRX a subir 0.64% e DASH a cair 2.27%, numa dinâmica de movimentos divergentes.

A falta de liquidez amplifica a volatilidade dessas altcoins. Por exemplo, no caso do TON, com uma capitalização de mercado de $3.59B, a profundidade de mercado de 2% varia entre $580K e $700K. Este ambiente, com ordens de venda escassas, aumenta o risco de aumentos de preço excessivos quando as altcoins entram em fases de alta.

Índice de volatilidade a cair para 40%, estratégias de covered call continuam a gerar pressão de venda

Nos mercados de derivados, há movimentos interessantes. O índice de volatilidade implícita de 30 dias anualizado do Bitcoin (BVIV) caiu para 40%, após ter atingido 44% na terça-feira. Esta descida sugere um interesse contínuo na venda de volatilidade através de estratégias de covered call. Estas estratégias, que limitam a subida de preço para garantir rendimentos, tendem a diminuir a volatilidade em ambientes assim.

Nos últimos 24 horas, mais de $200M em posições de futuros de criptomoedas foram liquidadas, maioritariamente posições longas (de alta). A queda de preço desde o início da semana favoreceu os investidores otimistas.

Segundo análises na Deribit, as opções de put de curto prazo e de mês próximo do Ethereum estão mais caras do que as de Bitcoin, indicando uma maior fraqueza dos traders em relação ao ETH. Além disso, o ETH foi o único dos top 10 tokens a ver um ligeiro aumento no open interest (OI) de futuros nas últimas 24 horas, enquanto outros tokens principais como BTC, XRP e SOL registaram saídas de capital.

No indicador de delta de volume acumulado ajustado por OI, observa-se uma compra líquida nos mercados de Tron (TRX), Zcash (ZEC) e Bitcoin Cash (BCH), enquanto outros mercados, incluindo BTC, predominam com vendas líquidas.

Tokens de metaverso e mercado de NFTs em ascensão, possibilidade de participação de investidores institucionais em ambiente de ETF

Perspectivas mais otimistas vêm de setores emergentes. Com a expansão dos ETFs de criptomoedas, há potencial para maior participação de investidores institucionais. O setor mais forte em 2025 continua a ser os tokens de metaverso, com o índice CoinDesk Metaverse Select Index (MTVS) a subir 50% desde 1 de janeiro. Este crescimento é sustentado pelo desempenho sólido do Axie Infinity (AXS) e do The Sandbox (SAND).

De particular interesse é o avanço do Pudgy Penguins. Este projeto de NFTs está a transformar-se de uma “luxúria digital especulativa” para uma plataforma de IP de consumo diversificada, com vendas no retalho superiores a $13M e mais de 1 milhão de unidades vendidas. Através de jogos, experiências (como o Pudgy Party, que ultrapassou 500 mil downloads em duas semanas) e tokens amplamente distribuídos (airdrops para mais de 6 milhões de carteiras), estão a atrair utilizadores e a integrar-se no Web3.

O indicador de entrada na temporada de altcoins subiu de 24/100 para 29/100 na última semana, sugerindo que os traders procuram obter lucros num mercado mais moderado. Por outro lado, o índice CoinDesk 20 (CD20), que reflete a dominância do Bitcoin, caiu 0.6%, enquanto índices de meme coins, DeFi e metaverso subiram todos.

O sentimento de hoje, em contraste com o otimismo extremo no mercado de ouro, ainda é dominado pelo medo no mercado de criptomoedas. Apesar do aumento na participação de investidores institucionais através de estratégias de covered call e ETFs, o Bitcoin continua a estar em desvantagem na competição com ativos tradicionais em ambientes de risco-off. Com a liquidez do mercado de altcoins a melhorar e a entrada de investidores mais amplos numa fase de alta, a participação de investidores institucionais via ETFs ainda tem potencial para impulsionar todo o setor.