Bitcoin e Iene em Movimento Divergente Enquanto Pressões Inflacionárias Subjacentes Persistem no Japão

O cenário macroeconômico japonês continua complexo nesta semana. Enquanto a inflação geral desacelerou significativamente, as pressões de preços subjacentes seguem resistentes, criando um dilema para formuladores de políticas. Bitcoin e iene permanecem em movimento relativamente estável, refletindo essa dinâmica econômica ambígua que caracteriza o mercado neste início de ano.

Inflação Geral Desacelera, mas Pressões Subjacentes Seguem Firmes

A inflação ao consumidor do Japão apresentou alívio em dezembro, com o índice de preços principal caindo para 2,1% em base anual, ante 2,9% registrado no mês anterior. Essa queda marca a primeira desaceleração em quatro meses, sugerindo que as medidas de subsídio governamental começam a produzir efeito na contração das pressões de preços.

Contudo, o cenário é menos otimista quando se observa as métricas subjacentes. A inflação núcleo, que exclui alimentos frescos, recuou para 2,4% ante 3% em novembro. Mais preocupante, a inflação núcleo-núcleo – que filtra tanto alimentos frescos quanto energia – registrou apenas leve redução para 2,9%, ante 3% no mês anterior.

Conforme destacam analistas da ING, essas pressões inflacionárias subjacentes revelam que “para além das flutuações mensais causadas por programas de subsídio, as pressões fundamentais sobre os preços permanecem resilientes”. Essa persistência sugere que políticas monetárias ainda enfrentarão necessidade de normalização gradual, mesmo diante do alívio da inflação geral.

BOJ Mantém Taxas Estáveis Enquanto Revisa Projeções para Cima

Horas após a divulgação dos dados inflacionários, o Banco do Japão manteve seu custo de empréstimo de referência em 0,75%, em decisão praticamente unânime. A manutenção das taxas atuais reflete cautela em um ambiente ainda marcado por pressões subjacentes significativas.

Contudo, o banco central revisou para cima tanto suas projeções de crescimento quanto as de inflação para os exercícios fiscais de 2025 e 2026. Essa revisão positiva, além de reconhecer o suporte da política fiscal expansionista governamental, sinaliza que autoridades monetárias permanecem atentas a riscos inflacionários estruturais. Conforme observam os analistas, essa dinâmica pode “sustentar uma normalização adicional da política monetária nos próximos períodos, ainda que o alívio na inflação geral possa levar a uma postura mais de espera nos meses imediatos.”

Bitcoin Praticamente Sem Movimento, Enquanto Iene Enfraquece

No mercado de ativos, o Bitcoin negociou de forma praticamente estável, cotado próximo a $87,25 mil, com variação de -2,48% nas últimas 24 horas. O desempenho contido do principal ativo digital contrasta com a volatilidade que marcou dias anteriores, quando BTC chegou a cair abaixo de $88 mil em resposta ao salto nos rendimentos de títulos governamentais.

O iene japonês, por sua vez, depreciou ligeiramente, atingindo 158,70 por dólar americano. Estrategistas apontam que a moeda japonesa tende a permanecer enfraquecida no curto prazo, dinâmica impulsionada pelo diferencial de taxas de juros entre Japão e demais economias.

A Correlação Bitcoin-Iene e os Riscos de Rendimentos Crescentes

Um fenômeno relevante continua sendo a sincronização entre Bitcoin e iene. Com coeficiente de correlação de 90 dias atingindo 0,84, os dois ativos estabeleceram uma conexão notavelmente forte. Essa relação significa que enfraquecimento do iene tende a correlacionar-se com pressão sobre BTC, gerando desafio para investidores em criptoativos.

A dinâmica reflete pressões geradas pelo aumento nos rendimentos dos títulos do governo japonês (JGB) de 10 anos, que subiram 3 pontos base para 1,12%. Esse movimento, embora modesto em termos históricos, reflete preocupações fiscais persistentes e expectativas do mercado de que o Banco do Japão execute novos aumentos de taxas nos próximos trimestres, especialmente considerando que as pressões inflacionárias subjacentes seguem elevadas apesar da queda na inflação geral.

Os rendimentos em alta dos títulos japoneses possuem efeito propagador global, elevando custos de empréstimos em mercados como os Estados Unidos, o que reforça resistência para ativos considerados de risco elevado, incluindo ações tecnológicas e Bitcoin.

Por Que Bitcoin Fica para Trás em Contexto de Inflação Persistente

Apesar da narrativa em torno de “ativos reais” como proteção contra erosão monetária, o Bitcoin vem sendo negociado de forma diversa. Enquanto ouro e prata física ganham preferência de investidores buscando reserva de valor – com ouro superando $5.500 por onça –, o Bitcoin mantém-se caracterizado como ativo de risco de alta volatilidade.

Essa diferença de tratamento revela que, enquanto as pressões inflacionárias subjacentes persistem globalmente, investidores realocam capital para instrumentos tradicionais de proteção. O índice de sentimento do ouro da JM Bullion sinaliza otimismo extremo em metais preciosos, enquanto indicadores similares no mercado cripto permanecem sinalizando cautela e medo.

O cenário sugere que, enquanto pressões de preços estruturais seguirem presentes nas economias desenvolvidas, a preferência por ouro e instrumentos monetários tradicionais pode continuar tendo prioridade sobre alocações em criptoativos, independente das narrativas macro que circundam o Bitcoin.