Aviso Disruptivo: Projeções de Inflação dos EUA Ameaçam Cenário de Desinflação do Bitcoin

Análise recente de dois economistas de renome traz notícias preocupantes para os otimistas de ativos cripto. Adam Posen, Presidente do Peterson Institute for International Economics, e Peter R. Orszag, CEO da Lazard, projetam que a inflação nos Estados Unidos pode ultrapassar 4% neste ano—uma mudança disruptiva que, fundamentalmente, contradiz a narrativa de queda de preços esperada pela comunidade Bitcoin.

Essa projeção abala os fundamentos da estratégia de disinflation que tem sido um pilar principal do cenário bullish para ativos de risco em 2025-2026. Se a previsão se confirmar, esse cenário abrirá uma nova era de incerteza de mercado, levando o Federal Reserve a agir com muito mais cautela na redução das taxas de juros do que as expectativas do mercado.

Fatores de Mudança Disruptiva que Impulsionam a Inflação

Yoshag e Posen identificam uma série de forças estruturais capazes de superar os efeitos positivos do aumento de produtividade da IA e da redução de custos habitacionais. Esses fatores são complexos e interligados:

Tarifas da Era Trump e Transmissão de Custos Atrasada

Políticas tarifárias protecionistas obrigarão os importadores a repassar o aumento de custos aos consumidores. Curiosamente, o atraso na transmissão desses efeitos cria uma pressão inflacionária contínua. Os pesquisadores estimam que, até meados de 2026, o efeito completo das tarifas será transmitido, potencialmente adicionando 50 pontos base à inflação núcleo—um salto significativo que não deve ser ignorado.

Mercado de Trabalho em Ascensão e Risco de Deportação

A rigidez do mercado de trabalho continuará pressionando os salários para cima. Além disso, a possibilidade de deportação em grande escala de migrantes pode criar escassez de mão de obra em setores específicos, impulsionando o aumento salarial e, subsequentemente, impactando a inflação de demanda mais ampla.

Déficit Fiscal Crescente e Condições Monetárias Relaxadas

Gastos governamentais agressivos podem levar o déficit fiscal dos EUA a ultrapassar 7% do PIB. Junto com condições financeiras mais frouxas e expectativas de inflação descontroladas, essa combinação cria o cenário perfeito para uma pressão de preços sustentada.

Posen e Orszag afirmam categoricamente: “Acreditamos que esses fatores, coletivamente, pesam mais do que as tendências de pressão para baixo que são o foco do consenso—ou seja, a queda da inflação de habitação e o aumento da produtividade.”

Implicações das Taxas do Federal Reserve para as Expectativas de Cripto

Uma inflação mais alta tornará o Federal Reserve muito mais relutante em cortar agressivamente as taxas de juros. Enquanto alguns bancos de investimento preveem cortes de 50-75 pontos base neste ano, a comunidade cripto depositou expectativas muito mais ambiciosas em um cenário de cortes rápidos.

A análise da bolsa de cripto Bitunix captura com precisão a essência desse dilema: “O risco de política real não é afrouxar cedo demais, mas manter-se excessivamente restritivo após a disinflation estrutural provocada pelo aumento de produtividade da IA—que, no final, forçará ajustes abruptos e mais disruptivos no futuro. É por isso que o mercado já começa a considerar cenários de ‘perseguição de política’ mais precocemente.”

Essa interpretação destaca uma realidade desconfortável: se o Fed atrasar a resposta ao desaquecimento do crescimento, os ajustes de política necessários mais tarde serão muito mais radicais e impactantes para o mercado.

Reação do Mercado: Bitcoin e Ativos de Risco Sob Pressão

Os dados de mercado já começam a refletir essa incerteza. O rendimento dos Títulos do Tesouro de 10 anos atingiu um pico de cinco meses de 4,31% no início desta semana, após o aumento do rendimento dos títulos do governo japonês para o nível mais alto de todos os tempos. Essa movimentação torna os ativos de risco menos atraentes em relação.

Bitcoin respondeu com uma perda de 3,72% nas últimas 24 horas, com o preço caindo para $86.44K, de níveis anteriores. A queda desta semana reflete uma reposição do mercado em relação a um cenário de taxas de juros mais altas e prolongadas.

Panorama de Investimento: Diversificação de Risco em Meio à Incerteza

Enquanto o Bitcoin enfrenta desafios, alguns segmentos do mercado cripto demonstram resistência interessante. Pudgy Penguins cresce como uma das marcas de NFT mais fortes neste ciclo, evoluindo de “bens digitais de luxo” especulativos para uma plataforma de IP de consumo multi-vertical. Com estratégias de aquisição de usuários via canais mainstream—brinquedos, parcerias com varejistas, mídia viral—antes de ingressar no Web3, esse ecossistema agora inclui produtos phygital com vendas no varejo >$13M e >1M de unidades vendidas.

Em outro segmento, XRP mostra um padrão interessante. Apesar de cair cerca de 4% neste mês, dados on-chain indicam fortalecimento do interesse dos investidores. O ETF de XRP à vista registrado nos EUA atraiu ingressos líquidos de $91.72 milhões neste mês, revertendo a tendência contínua de saída de fluxo do Bitcoin ETF.

Conclusão: Replanejamento na Era da Incerteza Disruptiva

Se as projeções de Posen e Orszag se confirmarem, o mercado cripto entrará em uma nova fase que exigirá uma reavaliação das expectativas fundamentais. O cenário de inflação mais elevada não é apenas um risco marginal—é uma mudança disruptiva que altera todo o cálculo de investimento.

Para investidores de Bitcoin e apoiadores da disinflation, essa projeção serve como um lembrete de que fatores macroeconômicos maiores continuam a moldar a dinâmica do mercado, independentemente da narrativa tecnológica favorável.