A estratégia de venda de puts torna-se predominante—Traders de BTC e ETH preveem diminuição da volatilidade

Os traders de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) estão a especular sobre a estabilização do mercado e estão cada vez mais a migrar para estratégias de venda com volatilidade, como a venda de puts. O índice de volatilidade implícita (IV) de ambas as criptomoedas caiu para o seu nível mais baixo em vários meses, evidenciando o facto de os participantes do mercado anteciparem uma redução de risco a curto prazo e uma acalmação do mercado. Esta medida mantém-se inabalável perante ventos contrários como as tensões geopolíticas e a desaceleração da procura por ETFs de Bitcoin.

Venda de puts acelera no mercado de opções

No mercado de opções recentemente, tanto a venda de put como de calls aumentou rapidamente, indicando uma mudança de estratégias entre os traders que procuram lucrar com a redução da volatilidade. Os padrões de negociação observados na Deribit revelam que a maioria das operações nominais na última semana se focou em estratégias de venda de volatilidade em vez de apostas puramente direcionais.

Markus Thielen, fundador da 10xResearch, comentou: “Do ponto de vista do mercado de opções, esta compressão reflete uma redução da incerteza a curto prazo e uma maior probabilidade de consolidação do que movimentos direcionais maiores”, salientando que estratégias como a venda de opções de venda representam a psicologia dos traders. Segundo Thielen, “Os traders parecem estar a desproteger-se e a fornecer volatilidade através de estratégias baseadas em intervalos, o que é consistente com a procura decrescente por proteção próxima à expiração.”

A própria opção é um contrato derivado que confere ao comprador o direito de comprar ou vender o ativo subjacente (BTC ou ETH) a um preço pré-determinado numa data e hora específicas no futuro. A venda de put é a venda desta opção de venda, que é uma estratégia em que o vendedor deve ao comprador uma obrigação de proteção contra risco de queda. Por outro lado, uma opção de compra dá o direito de comprar, dando ao comprador a opção de subir. É comum os traders venderem tanto calls como puts quando se espera estabilidade do mercado e vice-versa quando se espera um movimento significativo.

Os índices de volatilidade do Bitcoin e do Ether atingiram mínimos de vários meses

A volatilidade implícita (IV) do BTC a 30 dias diminuiu significativamente. O IV anualizado de conversão do BTC, medido pelo índice DVOL da Deribit, caiu agora para 40%, atingindo o seu preço mais baixo desde outubro de 2025. De acordo com dados da TradingView, o índice atingiu um máximo de 59% durante a venda de novembro de 2025, e a queda subsequente é clara.

A situação de volatilidade do Ethereum também mostra uma tendência semelhante à do BTC. O ETH DVOL está abaixo dos 60%, o seu valor mais baixo desde setembro de 2025, marcando uma queda em relação ao pico de 80,38 em novembro de 2025. O índice de volatilidade do BTC BVIV, fornecido pela Volmex, também confirma uma queda significativa na volatilidade esperada.

A queda nestes indicadores de volatilidade é prova de que os traders não estão a apressar-se para as opções ou a comprar contratos de cobertura como fizeram em outubro ou novembro. Isto significa que, mesmo com a fraca procura por ETFs de Bitcoin spot cotados nos EUA e um índice de dólar forte a sugerir pressão descendente, os traders esperam uma perspetiva de mercado mais calma e menos arriscada.

A lacuna de risco do Ethereum está a diminuir rapidamente

A perceção de risco do Bitcoin pelo Ethereum caiu drasticamente, indicando que os traders estão a liquidar transações de cobertura no token nativo do Ethereum mais rapidamente.

A diferença entre o índice de volatilidade implícita de 30 dias do BTC e do ETH caiu para 16 na semana passada, o nível mais baixo desde abril de 2025. Em agosto de 2025, quando comparado, este spread atingiu o pico acima dos 30. O ritmo mais acelerado da queda da volatilidade do Ethereum sugere que o posicionamento especulativo ou orientado por eventos está a ser dissolvido de forma mais agressiva, reforçando o sinal mais amplo de que os riscos de cauda a curto prazo estão a diminuir em vez de aumentar.

O spread de volatilidade Ether-Bitcoin mantém-se positivo, indicando que os traders esperam que o preço do ETH flutue ligeiramente mais do que o do Bitcoin.

Sentimento do Mercado e Pontos de Viragem Estratégicos

No geral, espera-se que tanto o BTC como o ETH estabilizem, mas espera-se que o ETH oscile ligeiramente. Esta mudança na psicologia é evidente no aumento das estratégias de venda de volatilidade, incluindo o put-selling, já que os traders antecipam uma redução da incerteza e uma fase de consolidação. Embora existam fatores externos como tensões geopolíticas e a força do índice do dólar, os participantes do mercado apostam na chegada de um ambiente de mercado mais calmo, construindo posições no mercado de opções.