Fatores que Impulsionam a Inflação: Porque é que o Federal Reserve é relutante em cortar as taxas de juro

O otimismo dos apoiantes do Bitcoin quanto a um corte global das taxas enfrenta sérios desafios. Pesquisas recentes de dois economistas de renome revelam que os Estados Unidos enfrentam pressões inflacionistas que tornarão as autoridades monetárias mais cautelosas nas suas políticas de redução de taxas. Adam Posen, do Peterson Institute for International Economics, e Peter R. Orszag, da Lazard, publicaram uma análise que projeta que a inflação nos EUA poderá ultrapassar os 4% este ano, desiludindo as esperanças dos mercados cripto, que têm dependido de cenários agressivos de cortes de taxas de juro.

Esta projeção é particularmente importante dadas as suas implicações para ativos de risco, especificamente o Bitcoin, que atualmente está a ser negociado ao nível de $84,91K com uma queda de 5,19% nas últimas 24 horas. Embora a taxa oficial de inflação medida através do índice de preços ao consumidor tenha descido para 2,7% até 2025, as projeções dos economistas apontam para uma tendência oposta para o próximo período.

Fatores Económicos que Desencadeiam Aumentos de Preços

A investigação de Posen e Orszag identificou vários fatores cruciais que podem superar os ganhos de produtividade da tecnologia de inteligência artificial e reduzir os custos da habitação. Os economistas enfatizam que o impacto das tarifas de Trump nas importações fará com que os importadores rejudiquem os custos crescentes ao consumidor final. Embora este atraso mitigue o pico de curto prazo da inflação, o impacto cumulativo poderá acrescentar 50 pontos base à inflação subjacente até meados de 2026.

O segundo fator significativo são as condições cada vez mais apertadas do mercado de trabalho. As políticas de deportação de migrantes têm o potencial de criar escassez de mão-de-obra em vários setores da economia, impulsionar aumentos salariais e, em última análise, alimentar pressões inflacionárias através do aumento da procura. Além disso, a expansão dos gastos públicos poderia levar o défice fiscal dos EUA para além dos 7% do PIB, combinada com condições financeiras cada vez mais flexíveis, criando um ambiente que suporta um aumento geral do custo de vida.

Implicações para a Reserva Federal e os Mercados Financeiros

Projeções de inflação mais elevadas farão com que o Federal Reserve adote uma postura mais conservadora. Embora alguns bancos de investimento prevejam até agora um corte de taxa de 50-75 pontos base, os defensores do Bitcoin antecipam uma movimentação muito mais agressiva. O facto de fatores estruturais poderem manter a inflação elevada significa que a Fed permanecerá cautelosa na condução da sua política monetária.

Este paradoxo situa-se no chamado cenário da “política de perseguição”. Quando os bancos centrais são demasiado conservadores após períodos de desinflação, podem ter de fazer ajustes mais abruptos e disruptivos no futuro. Isto cria incerteza que é prejudicial para ativos de risco, como ações e criptomoedas.

Impacto nos Ativos de Risco e no Bitcoin

Esta projeção de inflação mais elevada coincide com um aumento dos rendimentos globais das obrigações, incluindo os títulos do Tesouro dos EUA, que atingiram um máximo de cinco meses de 4,31% na semana passada. Esta condição torna investimentos arriscados, como ações e criptomoedas, menos atrativos para os investidores. O Bitcoin, que se esperava beneficiar de uma política monetária expansionista, está antes a sofrer pressão de venda.

Os dados mais recentes mostram o Bitcoin no nível dos $84,91K com uma queda de 5,19% em 24 horas, refletindo um sentimento mais cauteloso do mercado. Este contraste é claramente visível comparado com o ouro a saltar acima de $5.500 por onça, sugerindo que os investidores que procuram uma reserva de valor preferem ativos tradicionais em vez de criptomoedas.

A Diferença nas Expectativas e na Realidade do Mercado

Os investigadores enfatizaram que este fator de inflação é mais significativo do que a tendência descendente das pressões sobre os preços que é o foco do consenso do mercado. Enquanto a queda da inflação habitacional continua e a produtividade aumenta, o impacto combinado de políticas protecionistas, um mercado de trabalho apertado e um grande défice fiscal cria um cenário de inflação mais persistente.

As implicações para a comunidade criptomoeda são claras: as expectativas sobre desinflação e cortes agressivos nas taxas de juro precisam de ser recalibradas. A Reserva Federal irá mover-se de forma mais lenta e deliberada, dando aos ativos de risco mais tempo para recuperar. Esta situação sublinha a importância de compreender as dinâmicas macroeconómicas mais amplas ao tomar decisões de investimento no mercado das criptomoedas.