O Bitcoin e o Ether passaram ao "silêncio", e as expectativas dos traders inverteram-se ao contrário.

Atualmente, os traders de BTC/ETH antecipam cada vez mais uma calma no mercado. A rápida queda do índice de volatilidade implícita (IV) ilustra este sentimento e, no final de janeiro de 2026, a tendência de acalmar continua. Apesar das tensões geopolíticas e dos fluxos limitados de entrada nos ETFs de Bitcoin, os traders estão a olhar para o lado fechado, preferindo orientar-se para a mitigação do risco a curto prazo.

Índice de Volatilidade atinge o mínimo de vários meses, sinalizando calma no mercado

A volatilidade implícita de 30 dias (índice DVOL) do Bitcoin, medida pela Deribit, está atualmente descida para o nível dos 40%, mantendo-se o nível mais baixo em vários meses. Isto representa uma contração significativa em relação ao seu pico anterior de 59% em novembro. De forma semelhante, o Índice de Volatilidade do Bitcoin (BVI) oferecido pela Volmex também reflete uma queda notável na volatilidade esperada.

A mesma tendência é observada para o Ethereum. O ETH DVOL mantém-se abaixo dos 60%, o nível mais baixo dos últimos meses. É uma recuperação significativa em relação ao pico de 80,38 registado em novembro.

Este fenómeno de compressão de volatilidade significa que os participantes do mercado já não estão a investir ativamente em opções ou a cobrir compras. Isto significa que, embora a desaceleração da procura por ETFs de Bitcoin spot listados nos Estados Unidos e o índice de dólar otimista estejam a causar pressão descendente, os traders esperam um ambiente de mercado mais estável e menos arriscado no futuro.

Mudanças no mercado de opções contam a história da psicologia dos traders, a eliminação das coberturas acelera

Comentando esta mudança de mercado, Markus Thielen, fundador da 10x Research, afirmou: “Do ponto de vista do mercado de opções, esta compressão reflete uma redução da incerteza a curto prazo e um maior potencial de consolidação do que movimentos direcionais maiores.”

Thielen acrescentou: “Os traders parecem estar a desproteger-se e a fornecer volatilidade através de estratégias baseadas em intervalos, o que é consistente com a diminuição da procura por proteção para expirações de proximidade.”

De facto, na negociação de opções na última semana, tem havido uma tendência crescente de vendas tanto de opções call como de put na Deribit. Isto sugere que a maior parte do valor nominal negociado está relacionada com estratégias de venda de volatilidade em vez de apostas puramente direcionais, indicando que os traders procuram lucrar com a redução do intervalo de movimentos do mercado.

A perceção de risco do Ethereum diminui rapidamente, e a sua volatilidade em relação ao BTC também está a diminuir.

A perceção de risco do Bitcoin pelo Ethereum diminuiu significativamente. Isto indica que os traders estão mais dispostos a dissolver a cobertura no token nativo do Ethereum.

O spread do índice de volatilidade implícita BTC-ETH a 30 dias estreitou-se para o nível 16 na semana passada, atingindo o nível mais baixo em vários meses. Tinha atingido um pico anterior de mais de 30 em agosto de 2025, mas o retrocesso subsequente está a progredir rapidamente.

“O ritmo mais acelerado da queda da volatilidade do Ethereum sugere que o posicionamento especulativo ou orientado por eventos está a ser desmontado de forma mais agressiva, reforçando o sinal mais amplo de que os riscos de cauda a curto prazo estão a diminuir em vez de aumentar”, comentou Thielen.

No entanto, a diferença de volatilidade entre Ether e Bitcoin mantém-se positiva, refletindo que os traders esperam que o preço do ETH flutue ligeiramente mais do que o do Bitcoin. Isto significa que, embora se espere que ambos os ativos estabilizem no geral, acredita-se que o Éter deixa alguma margem para a volatilidade, e vice-versa, pois a visão do mercado baseia-se num equilíbrio delicado.

O mercado está a caminhar para a “acalmação” e os riscos de cauda de curto prazo estão a diminuir.

O Bitcoin está atualmente a negociar ao nível de $85,32K, registando uma queda de -4,89% em 24 horas. O Ethereum também caiu -5,57% em 24 horas, indicando pressão simultânea sobre ambos os ativos.

No entanto, a tendência descendente do índice de volatilidade indica que os traders não acreditam que esta correção de preço de curto prazo vá desencadear uma volatilidade significativa. Antes, o mercado como um todo é interpretado como caminhando para uma fase de “consolidação e acalmamento”, criando uma situação em que somos cautelosos quanto à espera de uma ruptura lateral em vez de um grande movimento direcional.

A situação atual, em que os traders tendem para estratégias de venda com volatilidade, rejeitando riscos geopolíticos e teorias de volatilidade otimista baseadas em indicadores económicos dos EUA, simboliza uma mudança significativa no sentimento do mercado. Os riscos de cauda de curto prazo tendem a diminuir, e o mercado também está a adaptar-se a um ambiente mais calmo.