2026: O Ano da Inflexão nos Mercados de Capitais Contínuos

A inflexão nos mercados financeiros globais não é uma possibilidade distante — é uma realidade que se concretiza em 2026. À medida que a tokenização acelera e os ciclos de liquidação se comprimem de dias para segundos, os mercados de capitais enfrentam uma transformação estrutural que marcará o ponto de inflexão entre o modelo operacional centenário e uma nova era de liquidez contínua. Este é o momento em que as instituições devem reconhecer que o maior desafio não é tecnológico, mas operacional.

Desde o início de janeiro até agora, diversos sinais indicam que essa inflexão já está em movimento. A adoção global acelerou enquanto Estados Unidos e Reino Unido enfrentam obstáculos regulatórios pontuais. A correlação entre bitcoin e ouro virou positiva pela primeira vez em 2026, sugerindo uma convergência de ativos de refúgio que pode redefinir as estratégias de alocação institucional.

Tokenização: A Ruptura Estrutural que Define a Inflexão

Há três décadas, a indústria tem buscado reduzir atritos nos mercados de capitais — do comércio eletrônico à execução algorítmica, passando pela liquidação em tempo real. A tokenização representa o próximo — e decisivo — passo nessa jornada, marcando a inflexão entre a descoberta de preços orientada pelo acesso tradicional e os mercados verdadeiramente contínuos.

Os números falam por si. Até 2033, os participantes do mercado projetam que o crescimento do mercado de ativos tokenizados deverá disparar para US$ 18,9 trilhões. Isso representa uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) significativa de 53% — um marco lógico após décadas de tentativas incrementais. Embora essa estimativa já seja considerada conservadora por alguns analistas, a inflexão real vai além dos números: está na transformação de como as instituições operam, alocam capital e gerenciam risco 24 horas por dia, 7 dias por semana.

Os mercados de capitais tradicionais ainda operam com um princípio centenário: descoberta de preços em janelas de horário limitado, liquidação em lote e garantias que permanecem ociosas durante períodos de não-negociação. Quando esse sistema enfrenta a realidade de um mercado tokenizado, onde a liquidação ocorre em segundos e o colateral se torna fungível, a inflexão torna-se inevitável — não por escolha, mas por necessidade de competitividade.

Da Teoria à Prática: Como as Instituições se Preparam para a Inflexão

A eficiência de capital é o eixo central dessa transformação. Hoje, as instituições posicionam ativos com dias de antecedência. Integrar uma nova classe de ativos requer não apenas ajustes operacionais, mas também o posicionamento de garantias — um processo que pode levar de cinco a sete dias no mínimo. Os ciclos T+2 e T+1 (transações liquidadas um ou dois dias depois) travam capital nos mecanismos de pré-financiamento e risco de liquidação, criando um arrasto sistêmico que afeta toda a economia.

A tokenização elimina essa resistência. Quando o colateral se torna fungível e a liquidação ocorre em segundos em vez de dias, as instituições podem realocar portfólios continuamente. Ações, títulos e ativos digitais tornam-se componentes intercambiáveis de uma única estratégia de alocação de capital sempre ativa, onde a distinção entre semanas e finais de semana desaparece.

Para preparar-se para essa inflexão, as instituições devem passar de ciclos de lote discretos para processos contínuos. Isso significa implementar gestão de garantias 24 horas por dia, AML/KYC em tempo real, integração de custódia digital e a aceitação das stablecoins como os trilhos funcionais de liquidação. As equipes de risco, tesouraria e operações de liquidação não podem mais operar em marcos temporais tradicionais.

A infraestrutura já está se formando. Custodiantes regulados e soluções de intermediação de crédito estão passando do conceito à produção. A aprovação da SEC para conceder à Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) autorização de desenvolver um programa de tokenização de valores mobiliários que registra a propriedade de ações, ETFs e títulos públicos na blockchain sinaliza que os reguladores estão considerando essa inflexão de forma séria. Instituições que começarem a construir capacidade operacional para mercados contínuos estarão bem posicionadas para agir rapidamente quando os frameworks regulatórios se consolidarem.

Sinais da Transformação: Regulação, Adoção e Mercado em Movimento

Enquanto alguns mercados enfrentam obstáculos pontuais, a adoção global continua acelerada. A Coreia do Sul suspendeu uma proibição de 9 anos sobre investimento corporativo em criptografia, permitindo agora que empresas públicas detenham até 5% do seu capital social em ativos criptográficos, limitados aos principais tokens como BTC e ETH. Este é um claro sinal de que a inflexão está ocorrendo em múltiplas geografias simultaneamente.

Interactive Brokers, um gigante da negociação eletrônica, lançou um recurso que permite aos clientes depositar USDC (e em breve RLUSD da Ripple e PYUSD do PayPal) para financiar contas de corretagem instantaneamente, 24 horas por dia, 7 dias por semana. Este é um exemplo prático da inflexão em ação — o estabelecimento de canais que conectam finanças tradicionais com o ecossistema de ativos digitais.

A rede Ethereum registrou um aumento significativo no número de novos endereços interagindo com a plataforma, indicando uma participação renovada. Simultaneamente, a aprovação de novos veículos de investimento e a expansão de protocolos DeFi demonstram que o mercado está em fase de transição.

Não obstante, desafios permanecem. A proposta legislativa crítica sobre criptografia nos EUA enfrenta obstáculos na Comissão Bancária do Senado, particularmente em torno da questão do rendimento de stablecoins — um ponto de atrito que coloca bancos tradicionais e emissores não bancários em conflito. A resolução dessas questões regulatórias é essencial antes da implantação em larga escala, mas a inflexão regulatória já começou.

Os Desafios do Segundo Ano: Evitando o Fracasso Enquanto a Inflexão se Consolida

2025 foi, em muitos aspectos, o “ano calouro” para o criptomercado no contexto institucional dos EUA. O ano começou com um poderoso rally após o resultado eleitoral, continuou com máximas históricas e stablecoins por toda parte, mas encerrou com volatilidade e testes de confiança que recordaram aos participantes que a jornada rumo à inflexão definitiva não é linear.

2026, portanto, é o segundo ano — um ano em que a construção, o crescimento e a especialização devem ocorrer. Mas essa inflexão só será bem-sucedida se a indústria abordar alguns pontos críticos.

Primeiro, a legislação deve avançar. O Projeto de Lei CLARITY enfrenta um caminho difícil, com a controvérsia sobre recompensas de stablecoins complicando um cronograma já desafiador. Pequenos pontos devem ser deixados de lado e compromissos devem ser feitos para que essa legislação crítica avance.

Segundo, a distribuição precisa ser descoberta. O desafio fundamental da criptografia continua sendo a construção de canais significativos além dos traders autodirigidos. Até que o mercado alcance os segmentos de varejo, mass affluent, riqueza e institucional com os mesmos incentivos para alocação que outras classes de ativos, a aceitação institucional não se traduzirá em desempenho real.

Terceiro, a qualidade deve ser o foco. O desempenho relativo do ano passado demonstra que ativos digitais maiores e de qualidade superior continuarão a prevalecer. Os vinte nomes principais — moedas de grande capitalização, plataformas de contratos inteligentes como Ethereum, protocolos DeFi e pilares de infraestrutura — oferecem variedade para diversificação sem sobrecarga cognitiva.

Bitcoin, Ouro e a Convergência que Marca a Inflexão

Um desenvolvimento crucial ocorreu recentemente: a correlação móvel de 30 dias do bitcoin com o ouro virou positiva pela primeira vez em 2026, atingindo 0,40. Isso sucede enquanto o ouro atinge novos recordes históricos, sugerindo que a inflexão não está apenas nos mercados de capitais, mas também na reconfiguração de como ativos de refúgio seguro são percebidos e negociados.

Apesar dessa mudança correlativa positiva, o BTC continua tecnicamente pressionado. Nos últimos dados disponíveis, o bitcoin operava em torno de $84,54K (em queda de 5,81% nas 24 horas anteriores), não conseguindo recuperar sua EMA de 50 semanas. A Ethereum, por sua vez, registrou preço em torno de $2,83K com queda de 6,20%.

O ponto crítico a ser monitorado é se uma tendência de alta sustentada do ouro proporcionará impulso de médio prazo para o bitcoin, confirmando uma convergência real entre ativos de refúgio, ou se a fraqueza persistente do preço do BTC indicará um desacoplamento dos ativos tradicionais. Essa resposta será fundamental para entender se a inflexão nos mercados de capitais contínuos será acompanhada por uma reconfiguração nas hierarquias de ativos.

A Inflexão é Agora

2026 marca o ponto de inflexão onde os mercados contínuos passam do teórico para o estrutural. As instituições que conseguirem gerenciar liquidez e risco de forma contínua capturarão fluxos que outras estruturalmente não conseguem. A infraestrutura já está se formando, os reguladores estão sinalizando seriedade, e a adoção global está acelerando.

A questão que cada instituição deve responder não é mais se os mercados operarão 24 horas por dia, 7 dias por semana — porque essa inflexão é inevitável. A questão é: sua instituição será capaz de fazê-lo? Se não conseguir construir a capacidade operacional agora para participar dessa transformação, talvez não faça parte deste novo paradigma que emerge em 2026 e além.