O DAT institucional altera a estrutura do mercado cripto, a verdadeira razão para a subida do Bitcoin em 2026

No início de 2026, o Bitcoin subiu cerca de 7% no acumulado do ano, atingindo um máximo de 97.000 dólares em determinado momento. No entanto, com uma correção no final de janeiro, situa-se atualmente em torno dos 83.500 dólares, indicando uma volatilidade notável do mercado. Esta mudança não se deve apenas às flutuações dos preços, mas também a uma profunda alteração estrutural no mercado cripto, particularmente com o surgimento de produtos institucionais como os fundos de ativos digitais (DATs) e os fundos negociados em bolsa (ETFs), que estão prestes a alterar fundamentalmente a dinâmica do mercado.

Segundo analistas da NYDIG Research e da Wintermute, o mercado cripto tradicional era dominado por ciclos especulativos de investidores de retalho. No entanto, agora a estrutura está a mudar significativamente. O ciclo de quatro anos baseado no halving do Bitcoin chegou ao fim, e produtos institucionais como ETFs e DAT estão a emergir como “novos governantes de mercado”.

O ciclo de 4 anos terminou e a era dos investidores institucionais está a mudar

Tradicionalmente, o mercado do Bitcoin tem repetido ciclos importantes em torno de eventos de redução pela metade aproximadamente a cada quatro anos. Um halving é um evento em que as recompensas de mineração do Bitcoin são reduzidas para metade, ocorrendo aproximadamente a cada 210.000 blocos, ou a cada quatro anos. Historicamente, o Bitcoin formou um ciclo especulativo de ganhos significativos imediatamente após este evento, seguido de uma mudança para um mercado em baixa antes do próximo halving.

Wintermute referiu recentemente que “o ciclo de quatro anos terminou.” Este ponto de viragem é impulsionado pela rápida expansão de produtos institucionais como DATs e ETFs. Estes instrumentos financeiros resultaram num mecanismo de fluxo de capital diferente do dos investidores de retalho.

O DAT e os ETFs comportam-se como um “jardim vedado”, por assim dizer. Isto significa que, embora haja uma procura contínua por grandes ativos (Bitcoin, Ethereum) através destes produtos, o mecanismo tradicional do fluxo natural de capital para outras altcoins não está a funcionar.

Riscos Geopolíticos Reafirmaram o Valor dos Ativos Não Soberanos

Um dos principais fatores que impulsionam o rally até ao início do ano é a instabilidade política nos Estados Unidos. A tensão entre o ex-Presidente Donald Trump e o Presidente da Fed, Jerome Powell, teve um impacto significativo no sentimento do mercado.

Segundo Greg Cipollaro (NYDIG Research), as distorções na política monetária devido à intervenção política têm historicamente tido um impacto negativo quase sem exceção. A intervenção do Presidente Richard Nixon no Federal Reserve em 1972 segue um padrão semelhante. O resultado é um subproduto típico de inflação elevada, declínio do crédito dos bancos centrais e enfraquecimento da moeda.

No meio destes riscos macroeconómicos, existe uma procura crescente por ativos não soberanos como o Bitcoin com oferta fixa. A oferta monetária global atingiu um máximo histórico, e metais preciosos como o ouro e a prata também dispararam. No entanto, o Bitcoin, considerado “ouro digital”, foi em tempos deixado para trás por estes movimentos. Cipollaro notou que “reservas de valor verdadeiramente não soberanas são extremamente raras”, observando que o Bitcoin está finalmente a alcançar esse domínio.

O peso do sentimento do mercado está a ser levantado um após o outro

O aumento no início do ano também contribuiu para a libertação de múltiplos “pesos” estruturais.

A colheita de prejuízos fiscais, um método em que os investidores registam perdas no final do ano para compensar ganhos obtidos noutros ativos, terminou no início de 2026. Ao mesmo tempo, as posições longas não cobertas resultantes do grande evento de liquidação em outubro também são gradualmente absorvidas pelo mercado. A redução destas pressões criou condições para preços mais elevados.

Por outro lado, a maioria do mercado não beneficiou disto. No mercado altcoin em 2025, a duração dos pequenos rallys foi reduzida para apenas 20 dias em média, uma diminuição significativa face a mais de 60 dias em 2024. Isto significa que, embora a maior parte do novo capital esteja concentrada nos grandes ativos do Bitcoin e Ethereum, não se espalhou por todo o mercado.

Interesse de pequenos investidores desloca-se para outras áreas

Uma das razões pelas quais 2025 se tornou um “ano de concentração extrema” é a mudança nos objetivos de investimento dos pequenos investidores. A sua atenção deslocou-se do mercado cripto para ações relacionadas com IA, terras raras e ações de computação quântica. Esta saída de fundos reduziu significativamente a presença de pequenos investidores no mercado cripto.

3 Catalisadores que Apoiam Ganhos Futuros

Para que o mercado suba acima dos níveis atuais, são necessários vários catalisadores.

Em primeiro lugar, os investidores institucionais estão a incorporar uma gama mais ampla de ativos digitais nas suas carteiras. Os ETFs spot da Solana (SOL) e XRP já estão a ser negociados, e as aplicações DAT relacionadas com várias altcoins estão a ser analisadas. Se os canais de investimento direto para múltiplos ativos cripto forem garantidos sob a forma de DAT, o capital dos investidores institucionais atualmente concentrado no Bitcoin poderá ser disperso para o mercado mais amplo.

A segunda é o ressurgimento do efeito riqueza. A forte valorização do Bitcoin e do Ethereum pode proporcionar aos investidores enriquecimento psicológico através de ganhos não realizados, o que pode levar a entradas de capital para o mercado mais especulativo de altcoins.

A terceira é que os pequenos investidores transferem o seu dinheiro do mercado bolsista para o mercado cripto. Pode trazer novos fluxos de stablecoins e um ressurgimento do apetite pelo risco.

Wintermute afirmou que “ainda não é certo quanto capital irá eventualmente regressar aos ativos digitais.” O resultado dependerá de algum destes catalisadores expandir significativamente a liquidez para além do ativo primário ou continuar concentrado. A forma como novos produtos mecânicos, como o DAT, são incorporados no mercado é provavelmente um fator importante para determinar a direção do mercado cripto em 2026.