Milagre do Ethereum Enfrenta Escrutínio: Transações Recorde Mascaram Campanha Massiva de Spam

O Ethereum está a viver o que parece ser o seu momento de glória: atingiu quase 2,9 milhões de transações num único dia na semana passada, um máximo histórico que deverá disparar todos os alarmes otimistas sobre o uso da rede. No entanto, os investigadores estão a desmascarar uma verdade inconveniente: grande parte dessa atividade de registos não representa uma procura real dos utilizadores, mas sim um ataque sofisticado de envenenamento de endereços que aproveita taxas artificialmente baixas após a atualização do Fusaka.

O Verdadeiro Motor da Atividade: Poeira e Engano

A análise on-chain do investigador Andrey Sergeenkov revela que aproximadamente 80% do crescimento invulgar de novos endereços Ethereum está ligado a pequenas transferências de stablecoin. A mecânica é simples mas eficaz: os burlões distribuem micro quantidades de USDT e USDC para centenas de milhares de carteiras, criando um ruído massivo que distorce as métricas da rede.

O empolvamento de stablecoin funciona assim: os criminosos geram endereços de carteira que se assemelham muito a endereços legítimos, e depois enviam transferências microscópicas (muitas vezes menos de 1 dólar) para potenciais vítimas. Quando essas transações aparecem no histórico, inserem endereços falsos precisamente onde os utilizadores copiam endereços com base no prefixo e sufixo encurtados. Um simples erro ao copiar e colar acaba com fundos reais a desaparecerem na direção do atacante.

Os números são reveladores: de 5,78 milhões de endereços analisados, cerca de 3,86 milhões receberam o que Sergeenkov classifica como poeira poluente na sua primeira interação com stablecoins. 67% dos endereços recém-ativos receberam menos de 1 dólar como transferência inicial, um padrão que claramente não representa adoção orgânica, mas sim orquestração criminosa.

O Fator Económico: Quando o Spam Se Torna Lucrativo

Até há pouco tempo, este tipo de ataque em larga escala era economicamente inviável. As taxas de transação no Ethereum mantinham estes esquemas fora das mãos dos criminosos convencionais. Mas a situação mudou drasticamente no início de dezembro com a atualização do Fusaka, que reduziu significativamente os custos operacionais da rede.

De repente, enviar milhões de transferências de pó de baixo valor tornou-se um negócio lucrativo. O que antes era um esquema de baixa probabilidade dependente de erros ocasionais transformou-se agora numa estratégia sistemática e economicamente viável. Sergeenkov documenta como contratos inteligentes específicos distribuíram stablecoins para centenas de milhares de carteiras, financiadas por funções precisamente concebidas para executar este tipo de envenenamento em escala industrial.

Mercados em disjuntividade: o espelho que o Ethereum não reflete

A resposta do preço do Ether conta uma história muito diferente do volume de transações. Enquanto o Ethereum registava o seu dia mais movimentado, o ETH manteve cerca de $3.190 na segunda-feira, com uma queda de cerca de 0,7% nas últimas 24 horas. No contexto atual (29 de janeiro), a criptomoeda está a negociar a $2,78K com uma queda de 7,90% no dia, ficando atrás dos índices gerais do mercado.

O Bitcoin enfrentou pressão semelhante, caindo dos 92.738 dólares reportados há dias para 83,69 mil dólares hoje, uma queda de 6,38% nas últimas 24 horas. Esta desconexão entre o volume recorde e o fraco desempenho do preço confirma o que os analistas suspeitavam: a atividade não reflete força fundamental, mas sim ruído artificial.

Ativos de refúgio em tempos de tensão geopolítica

À medida que o Bitcoin e o Ethereum enfraqueceram, o ouro disparou para máximos históricos perto dos 4.675 dólares durante o início das negociações asiáticas. Os receios de uma guerra comercial, alimentados por ameaças tarifárias sobre países europeus, redirecionaram capital para ativos de refúgio seguro. Analistas de Wall Street projetam que o ouro atingirá aproximadamente 5.180 dólares durante 2026, o que implica ganhos potenciais de 19,3% a partir do final de 2025.

O Japão não escapou à volatilidade: o Nikkei caiu cerca de 0,7% à medida que os rendimentos das obrigações do governo a 40 anos atingiram novos máximos. A incerteza política sobre uma possível eleição antecipada aumentou a pressão sobre os mercados da Ásia-Pacífico.

Para Além do Spam: O Panorama Cripto

O ecossistema cripto continuou a gerar manchetes diversificadas. Vitalik Buterin, fundador do Ethereum, renovou os seus apelos por “DAOs diferentes e melhores”, sugerindo que a governação descentralizada ainda exige inovação significativa. No que toca aos ativos digitais colecionáveis, Yat Siu, da Animoca Brands, reafirmou que os NFTs não estão extintos, embora colecionadores abastados continuem a ser os principais motores do mercado.

A Grugy Penguins emergiu como uma das marcas de NFT mais fortes do ciclo atual, evoluindo de simples “bens digitais de luxo” especulativos para uma plataforma de propriedade intelectual multivertical. A estratégia inclui a aquisição de utilizadores através de canais convencionais (brinquedos, parcerias de retalho, conteúdos virais) antes de os integrar na Web3. O ecossistema já gera mais de 13 milhões de dólares em vendas a retalho, com mais de 1 milhão de unidades vendidas, enquanto o seu jogo Pudgy Party ultrapassou os 500 mil downloads em apenas duas semanas.

Entusiasmo Arrefecido: Volumes e Volatilidade

Os indicadores gerais do mercado apontaram para um arrefecimento significativo. Os volumes de negociação spot de criptomoedas caíram drasticamente de 1,7 biliões de dólares em 2025 para 900 mil milhões de dólares, refletindo tanto o sentimento cauteloso dos investidores como a persistente incerteza macroeconómica. Os mineiros de Bitcoin que mudaram as suas operações para infraestruturas de IA e computação de alto desempenho continuaram a superar as expectativas, sendo uma das poucas narrativas otimistas do período.

A conclusão é clara: embora o Ethereum registo tecnicamente desempenho recorde na atividade onchain, a realidade fundamental aponta para uma parte substancial dessa atividade carece de substância económica real, funcionando como ruído gerado pelo trading automatizado. Até que o mercado consiga distinguir entre utilizadores reais e ataques sistemáticos de spam, os máximos nas transações brutas permanecerão como sinais enganadores em vez de catalisadores legítimos de valor.